Российский рынок акций в четверг показал смешанную динамику. С одной стороны, индекс Мосбиржи закрыл уже восьмую дневную сессию подряд в плюсе и продолжил выглядеть локально перекупленным. С другой, уже на вечерних торгах ключевые голубые фишки начали активно снижаться на фоне слабой динамики западных площадок и отката цен на нефть. 

Обороты торгов все еще остаются повышенными (123 млрд руб.), хотя и наблюдается тенденция по их постепенному снижению. Амплитуда колебаний по индексу вновь была незначительной — около 0,7%.

Фактор новостей об успешных испытаниях вакцины уже переварен рынком. Фокус внимания смещается с оптимистичных ожиданий следующего года на текущие проблемы, а именно на повторный спад экономической активности и совокупного спроса из-за локдаунов во многих странах мира.

Вероятно, ухудшение настроений инвесторов может произойти по мере ужесточения ограничительных мер в США. В ряде штатов уже вводятся точечные ограничения, но их расширение до уровня страны вполне возможно, учитывая эпидемиологическую ситуацию. Так, накануне Университет Джона Хопкинса указал на рекордный суточный прирост числа заболевших в стране и увеличение госпитализаций. Признаков перелома ситуации не наблюдается, а это значит, что у властей может не остаться выбора.

Возобновление ограничений в крупнейшей экономике мира может стать негативным фактором, который приведет к временному слому бычьих настроений на американском фондовом рынке, а затем и на ключевых мировых площадках. Этот риск стоит учитывать. Накануне индекс широкого рынка S&P 500 потерял около 1%. При развитии коррекционного движения следующим ориентиром внизу выступает район 3415–3430 п.

Тем временем подтвердилось торможение восходящего импульса и на рынке нефти. Падение мирового спроса и стремительный рост добычи в Ливии были дополнены новостями о недельном увеличении запасов нефти в США. В результате локальный прокол наверх отметки $45 по Brent не подтвердился. Торги переходят в фазу широкодиапазонной боковой консолидации. Поводов для ускорения роста сейчас не наблюдается. В связи с этим возможно торможение восходящей волны и в акциях российских нефтяников.

Курс USD/RUB на таком фоне подскочил к 77,5. Район поддержки по доллару сейчас расположен около 76. Сверху ближайшие области сопротивления находятся на 78,5 и в зоне 79–79,5. В этом коридоре курс может колебаться в ближайшие недели.

На фоне завершения непрерывного рыночного ралли мы видим возврат спекулятивного интереса к защитным продуктовым ритейлерам. В четверг бумаги Магнита (+2,7%) и X5 Retail Group (+1,9%) вновь пользовались повышенным спросом. В ближайшей перспективе они могут выглядеть устойчивей к внешнему негативу, чем индекс Мосбиржи. Среднесрочные ожидания по поводу роста котировок бумаг остаются положительными.

То же самое можно сказать об акциях Московской биржи. Сохраняется сильный инвестиционный кейс. Все помнят, что после мартовского обвала именно бумаги биржи были в лидерах по скорости восстановления, что абсолютно справедливо, ведь рост волатильности позитивен для доходов компании.

Локальный интерес трейдеров возвращается и в акции золотодобывающих компаний: Полюс, Полиметалл, Петропавловск. На фоне роста глобальных опасений по поводу пандемии цены на золото могут оставаться выше ключевой отметки $1850. Однако в случае спуска ниже этого рубежа с высокой вероятностью можно будет ожидать резкого ускорения распродаж. Поэтому, открывая спекулятивные позиции в акциях сектора, можно ориентироваться именно на этот торговый момент в качестве сигнала для выхода из лонга.

Можно предположить, что в ближайшей перспективе лучше рынка вновь будут выглядеть не нефтяные экспортеры. Это такие истории как Норникель, Русал, АЛРОСА, а также производители удобрений и сталелитейщики (НЛМК, Северсталь).

Сохраняется потенциал для положительной переоценки и в привилегированных акциях Сургутнефтегаза. Вона роста может ускориться после потенциального прохождения области сопротивления 39–40 руб. Фактор высоких ожидаемых дивидендов по итогам 2020 г., на мой взгляд, еще не в полной мере заложен в котировки.

Среди лидеров роста на российском рынке вчера были акции ВТБ, прибавившие в цене 5%. Каких-то корпоративных новостей не обнаружено. Подъем выглядит как догоняющий рост вслед за стремительно выросшими в последние пару недель акциями Сбербанка.

Мощное ралли также наблюдается в акциях АФК Системы. В четверг они выросли на 6,7% и обновили максимальные значения за шесть лет. Ускорение произошло после появления статьи в Forbes о том, что Ozon оценивают в рамках IPO в диапазоне $4–12 млрд. Верхняя граница этого коридора очень высока, и рынок не закладывался на такие оценки. Впрочем, вероятность размещения по максимальным значениям все-таки незначительная. Сегодня бумаги Системы выглядят сильно перегретыми, риски торможения восходящего импульса на следующей неделе достаточно высоки.

Индекс Мосбиржи в данный момент также локально перегрет. Технические индикаторы на ряде таймфреймов указывают на высокий уровень перекупленности. Кроме того, котировки поднялись в район трендового сопротивления около 3030 п. Скорость подъема замедлится, уже сегодня возможна умеренная коррекция.

Среди корпоративных событий сегодня можно выделить ряд отчетов за III квартал 2020 г. по МСФО. Свои результаты представят Роснефть, Интер РАО и, возможно, Башнефть. Кроме того, пройдет заседание совета директоров Газпром нефти, на котором будет решаться вопрос о рекомендациях по дивидендам за 9 месяцев 2020 г.

Внешний фон сегодня с утра складывается негативный. Американские индексы после закрытия нашей дневной сессии в четверг снизились. Азиатские площадки сегодня торгуются на отрицательной территории. Фьючерсы на индекс S&P 500 с утра в плюсе на 0,2%, контракты по нефти Brent падают на 1% и находятся около уровня $43.

С учетом результатов предыдущих вечерних торгов можно предположить, что при сохранении текущего фона открытие по индексу Мосбиржи (IMOEX) пройдет ниже уровня закрытия четверга.