В четверг фондовые индексы США закрылись на положительной территории. Число повторных заявок на пособие по безработице на уровне 6,37 млн оказалось лучше ожиданий в 6,47 млн и показателя прошлой недели в 6,8 млн, что указывает на постепенное восстановление рынка труда. Однако еженедельное количество первичных заявок на пособие по безработице оказалось хуже ожиданий и составило 742 тыс. человек (ожидалось 707 тыс. человек). 

Ситуация с COVID-19 в США продолжает ухудшаться. Так, по итогам четверга было зафиксировано более 190 тыс. новых случаев заражения (новый максимум). Лидером среди штатов по количеству новых заражений является Техас (выше 15 тыс. человек в день). Смертность от COVID-19 в США продолжает расти и превысила отметку в 2 тыс. человек в день, но находится ниже максимальных значений апреля (2,5 тыс.).

Новости компаний

Macy’s (B+/Ba3/BB) вернулся к положительной EBITDA в 3кв20, но сохранил убыточность по EBIT. Так, EBITDA составила $265 млн (-33% г/г), EBIT —$91 млн (+$73 в 3кв19). LFL выручка снизилась на 20%, продажи в физических магазинах —36%, ожидается сохранение такого же уровня в 4кв20. Онлайн — продажи выросли на 27% г/г против 53% г/г во 2кв20 и составили 38% от выручки 3кв20. Свободный денежный поток положительный +$154 млн. Валовая маржа практически восстановилась +36% (-4пп г/г и +12пп кв/кв). Чистый долг уменьшился кв/кв на $161 млн до $7,5 млрд, что совпадает с уровнем чистого долга год назад. Мы оцениваем это умеренно позитивно, так как компания сумела существенно восстановить валовую маржу и EBITDA. 

Также компания сумела сохранить низкий уровень издержек в процентах от выручки, но он всё же оказался выше уровня 2кв20, так как большинство работников вышло на работу из неоплачиваемого отпуска. Темпы роста онлайн — продаж тоже оказались не такими же сильными, как во 2кв20, но сохранились на высоком уровне. Потенциально очень позитивно выглядит динамика свободного денежного потока: пока компания потеряла $142 млн за 9м20, что намного меньше заложенных в нашу модель $1,34 млрд за 2020 год (+$4 к цене акций или +45%), но окончательно ответить на этот вопрос помогут результаты за 4кв20. 

Компания Gilead Sciences предоставила результаты 2/3 фазы испытаний препарата lenacapavir (GS-6207) для лечения пациентов с ВИЧ и имеющих резистентность к текущим вариантам препаратов. У 88% пациентов (21 из 24 испытуемых) на 14 день после приема препарата наблюдалось 66% снижение вирусной нагрузки в сравнении с 17% у группы, принимающей плацебо. У испытуемых не было выявлено никаких серьезных побочных эффектов. По нашим оценкам, это позитивная новость для акций компании. С учетом того, что препарат использовался для лечения резистентных к текущим препаратам пациентов, эффективность у препарата достаточно высока. 

Lenacapavir является капсид ингибитором — новым поколением препаратов для лечения ВИЧ, поэтому у него есть все шансы стать стандартом лечения для резистентных пациентов. Число устойчивых к текущим терапиям пациентов не столь велико, однако препарат исследуется еще и для лечения новых пациентов и может стать альтернативой текущим препаратам. Эффективность можно будет повысить за счет создания комботерапии, добавив к lenacapavir 1-2 дополнительных препарата. Основным преимуществом препарата является его продолжительность действия. Текущие препараты применяются в таблетированной форме на ежедневной основе. Lenacapavir же имеет форму полугодовой инъекции, что значительно упростит лечение текущих пациентов и укрепит лидерские позиции Gilead на рынке.