Договорится ли Саудовская Аравия с ОАЭ?

В начале вчерашней сессии февральские фьючерсы Брент котировались около $47/барр., а затем стали расти и поднялись примерно до $47,7/барр. перед публикацией статистики Управления энергетической информации США (EIA). По данным ведомства, за неделю товарные запасы нефти в хранилищах Соединенных Штатов сократились на 0,68 млн барр. до 488 млн барр. Они уменьшились на фоне роста экспорта на 0,63 млн барр./сут до 3,46 млн барр./сут.

Снижения объема переработки на 0,25 млн барр./сут до 14 млн барр./сут, увеличения импорта на 0,17 млн барр./сут до 5,4 млн барр./сут и повышения добычи на 0,1 млн барр./сут до 11,1 млн барр./сут оказалось недостаточно, чтобы нивелировать снижение в этой категории запасов. Данные EIA по нефтепродуктам оказались пессимистичными: запасы бензина выросли на 3,5 млн барр. до 233,6 млн барр., а дистиллятов — на 3,24 млн барр. до 145,9 млн барр. Совокупные коммерческие запасы нефти и нефтепродуктов (без учета стратегического резерва) выросли (что в последние недели случалось редко), хотя и ненамного — лишь на 0,116 млн барр. При этом по итогам Дня благодарения спрос на бензин практически не вырос и, как ожидается, до конца декабря останется на минимальных уровнях с 1990-х. Несмотря на ряд негативных данных в отчете EIA, котировки Брент продолжали расти, нацеливаясь на отметку $48,8/барр. По итогам дня цена Брент зафиксировалась на уровне $48,25/барр., на $0,83/барр. выше, чем в среду. Поддержку котировкам оказала регистрация в Великобритании вакцины от коронавируса, которая усилила надежды на восстановление спроса на нефть, а также признаки прогресса в переговорах ОПЕК+, о которых сообщает Energy Aspects.

Сегодня инвесторы на рынке нефти ждут видеоконференции ОПЕК+. Сообщается, что после двух дней неофициальных переговоров министры, которые примут участие в заседании, немного приблизились к компромиссу. Представители ОПЕК+ обсуждают возможность более ограниченной корректировки текущих условий соглашения (напомним, что ранее предлагалось отложить повышение добычи на три месяца). Сейчас обсуждается возможность продления действующего соглашения (о сокращении добычи на 7,7 млн барр./сут) меньше чем на три месяца или поэтапного изменения квот на добычу в течение нескольких месяцев. На наш взгляд, группа, скорее всего, сохранит действующие ограничения на добычу (снижение на 7,7 млн барр./сут) до конца января, а в феврале и марте, повысит добычу на 1 млн барр./сут, после чего перейдет к третьему этапу — увеличению добычи еще на 1 млн барр./сут в начале апреля. В результате добыча ОПЕК+ в 1К21 сократится на 0,5-1 млн барр./сут (относительно уровней, предусмотренных текущими условиями сделки), что обеспечит небольшое снижение запасов в 1К21, особенно на фоне высокого спроса в Азии.

Ключевой вопрос накануне саммита ОПЕК+ заключается в том, чтобы найти компромисс, который позволит устранить разногласия между Саудовской Аравией и ОАЭ и создать условия для заключения сделки.

По нашему мнению, участники ОПЕК+, скорее всего, скорректируют условия соглашения, и хотя эти изменения, вероятно, будут не такими позитивными, как предполагалось изначально, котировки Брент могут подняться до уровня сопротивления $48,7/барр., а при его прорыве нацелятся на $49,20/барр. Отметим, что, как показывают торги на этой неделе, сейчас на рынке очень мало коротких позиций, и цены практически не изменились, несмотря на то что, вопреки ожиданиям, ОПЕК в понедельник не удалось достичь консенсуса.

Если по итогам сегодняшнего заседания участники ОПЕК+ не смогут прийти к новому соглашению, и с января ОПЕК+ увеличит добычу на 2 млн барр./сут, вызванное этим снижение цен на нефть может ограничиться несколькими долларами на фоне высокого спроса в Азии и оптимистичных оценок спроса после появления противовирусных вакцин.