Спрос на рубль имеет больше спекулятивный характер

Российский рынок акций практически безоткатно растет уже 6 недель подряд. Во второй половине недели Индекс Мосбиржи выглядел очень сильно, обновляя исторические максимумы, несмотря на снижение американских индексов. Основная причина этого кроется в мощном притоке средств нерезидентов.

Сегодня с утра внешний фон выглядит благоприятным для продолжения ралли. Американские фьючерсы прибавляют к нашему открытию полпроцента, еще больше подрастет нефть, торгуясь по 50,3 доллара за баррель.

Удивительно, но инвесторы проигнорировали решение главы Германии вести в стране жесткий локдаун из-за продолжающегося роста числа заболеваний коронавирусом. Нефть же совсем не отреагировала на пятничную статистику Baker Hughes, согласно которой число активных буровых установок в США выросло с 246 до 258 единиц. Обычно эти данные отыгрываются в понедельник в первой половине дня.

Сегодня ждем продолжения роста прежде всего «Газпрома», который сильно отстал от рынка в последние полтора месяца. В пятницу прошло сообщение, что оператор «Северного потока 2» возобновил строительство газопровода. На этом бумаги компании взлетели на 4,4%. У акций газовой монополии есть и еще один неотыгранный драйвер – это рост цен на газ. Технической целью движения бумаг является район чуть выше 230 руб.

Возобновился рост пара евро-доллар, что вытащило вверх цены на металлы, за исключением драгоценных. Это дает стимул для покупок акций российских сталеваров и «Норникеля».

Дорогая нефть и дешевый доллар будут способствовать укреплению рубля. После нескольких неудачных попыток пара доллар-рубль попробует закрепиться под отметкой 73.

Однако мы считаем, что сейчас спрос на рубль имеет больше спекулятивный характер. Об этом говорит, в частности, отсутствие роста цен на ОФЗ в условиях укрепления рубля. Поэтому при ухудшении внешнего фона рубль быстро сдаст завоеванные позиции.

Технически сильно перекуплен и российский рынок акций. Коррекция назревает. Однако поводов для масштабных распродаж нет. Скорее всего, снятие технической перекупленности будет выражаться в уходе высоколиквидных акций в боковик, а капитал перетечет в слабо участвовавшие в ралли акции «второго эшелона». Здесь наиболее интересными являются дивидендные бумаги энергетических компаний. 

Вряд ли это произойдет сегодня, но к такому сценарию надо готовиться.