Российский рынок акций показал сильную динамику в среду. И хотя на вечерних торгах значительная часть дневного роста была отыграна, общий результат все равно выглядит неплохо как относительно развивающихся площадок, так и американских индексов.

Отскок в первую очередь был поддержан голубыми фишками. Второй эшелон выглядел слабее.

А вот за океаном динамика рынка вызывает опасения. Ключевые индексы выглядели очень слабо. Чуть хуже рынка торговались акции высокотехнологичных компаний, что выглядит оправданным в условиях смены риторики ФРС. Джером Пауэлл на неделе обозначил, что регулятор намерен обсудить более быстрое сворачивание QE, а значит и цикл повышения ключевой ставки может начаться не во II полугодии 2022 г., а в мае–июне.

Во многих западных СМИ вчерашнюю слабость американского рынка связывают с обнаружением первого случая омикрон-штамма в США. Но в действительности это лишь повод. Распространение произошло бы в любом случае, учитывая открытые границы и масштаб уже зафиксированных случаев во всем мире.

Перспективы индекса S&P 500 не вызывают оптимизма. Вчера на старте дня он прибавлял 1,5%, однако к концу сессии закрылся снижением на 1,2%. Признаков завершенности коррекции не наблюдается. Наоборот, актуальны следующие цели внизу на 4465–4485 п., где сегодня проходит нижняя граница годового растущего канала. Если и эти рубежи будут пройдены, то ориентиры сместятся к 4300 п., то есть к 200-дневной скользящей средней, которая традиционно выступает важным психологическим рубежом.

Центральным событием сегодня станет заседание министерского мониторингового комитета ОПЕК+. Предстоит принять непростое решение по поводу перспектив наращивания добычи с января. В базовом сценарии картель намерен увеличить производство на 400 тыс. б/с. Однако мы не можем полностью исключать вариант, когда нефтедобывающим странам придется отклониться от плана из-за рисков снижения спроса на фоне новых ограничительных мер из-за пандемии и уже упавших почти на 20% с максимумов котировок нефти.

По данным Reuters, в ОПЕК ждут, что новый штамм коронавируса может вызвать сокращение потребления керосина, особенно в Африке и Европе, следует из внутреннего доклада ОПЕК. Также отмечается, что в феврале, марте и апреле аналитики картеля ждут перепроизводства на глобальном рынке (2 / 3,4 / 3,8 млн б/с соответственно). При реализации такого прогноза устойчивый рост цен выглядит маловероятным, учитывая неэластичность нефтяного рынка.

Во фьючерсах Brent важно удержаться выше недавних минимумов в $68. Если этот рубеж будет вновь пройден, то далее цена, на мой взгляд, опустится к следующей области торможения $64,5–66.

Тем временем за счет относительной стабильности курса USD/RUB стоимость нефти в рублях сегодня почти сравнялась со средним значением за последние 12 мес. (5060). Это комфортные уровни для российских нефтяников, однако их апсайд относительно актуальных сырьевых цен за последние дни заметно сократился.

В сложившейся ситуации придется отложить сценарий восстановления индекса МосБиржи выше 4000–4050 п. Тяжеловесные акции нефтяного сектора с учетом наблюдаемой динамики Brent могут показывать смешанную динамику. Впрочем, многое будет зависеть от сегодняшних результатов заседания ОПЕК+. Если картель вдруг все-таки воздержится от наращивания производства в следующем месяце, то фьючерсы Brent попробуют вновь закрепиться выше $70.

Снизу по индексу МосБиржи ближайшие важные уровни поддержки расположены достаточно далеко — в широком диапазоне 3760–3810 п. На длинном горизонте удержание позиций в акциях широким фронтом актуально, но в краткосрочной перспективе не исключаем новых попыток скорректироваться чуть ниже за счет слабого внешнего фона.

Согласно вчерашним данным Росстата, инфляция в России продолжает ускоряться. В период с 23 по 29 ноября показатель вырос на 0,46% против 0,2% в предыдущий недельный период. Годовая инфляция к 29 ноября подскочила до 8,4%, достигнув самого высокого значения с начала 2016 г. Росстат, оправдывая столь значительное недельное ускорение ссылается на сильное разовое влияние роста цен на поездки в Турцию (+55%) и ослабление рубля на 2,1%.

Статистика по индексу потребительских цен располагает к активным действиям нашего ЦБ. На неделе Эльвира Набиуллина заявила, что члены совета директоров Банка России будут рассматривать изменение ставки в диапазоне от 0 до 100 б.п. Новые данные Росстата смещают прогнозы шага ближе к верхней границе. В теории это негативный фактор для российского рынка акций, так как растет привлекательность облигаций.