Российский рынок акций со старта недели начал падать и показал самый слабый результат среди крупных площадок. В это же время внешний фон оставался позитивным. Положительную динамику в течение дня показали европейские и американские рынки.

Позитивные настроения на западных площадках отчасти были спровоцированы гипотезами в СМИ о том, что новый штамм менее опасен, чем дельта-вариант. В результате вчера рухнули акции производителей вакцин: BioNTech (-18,7%), Moderna (-13,5%), Pfizer (-5,1%). В это же время повышенным спросом пользовались бумаги авиаперевозчиков, круизных компаний и сектора развлечений — группа B.E.A.C.H.

В то же время цены на нефть подскочили на 4,5% до $73 за баррель Brent. Следующие цели отскока смещаются ближе к $75,5-76.

Казалось бы, подобный фон должен обеспечить уверенное восстановление наших индексов, однако мы видим лишь продажи. Более того, на растущей нефти курс рубля не укрепился, а ослаб. Пара USD/RUB поднялась к 74,3.

Обращаю внимание, что падение среди голубых фишек в первую очередь пришлось на обыкновенные акции Сбербанка. Эти бумаги являются флюгером настроений иностранного капитала, так как именно в них обычно сконцентрирован максимальный объем нерезидентов.

Еще одним традиционным признаком бегства иностранцев является опережающая нисходящая динамика первого эшелона относительно менее ликвидных акций. Именно это мы вчера и видели. Индекс голубых фишек в течение основной сессии упал на 2,85%, тогда как индекс компаний средней и малой капитализации закрывался без существенных изменений.

В поисках причин отставания нашего рынка мы можем прийти только лишь к одному выводу — вновь виновата геополитика. Множественные публикации в западных СМИ нагнетают обстановку и заставляют иностранный капитал снижать риски.

В текущей ситуации вновь отметим, что до сих пор весь накопленный геополитический дисконт в предыдущих случаях затем постепенно выкупался. Можно полагать, что и в этот раз нервозность участников постепенно уйдет. Возможно, что этому будут способствовать телефонные переговоры президентов РФ и США. Надеемся, что по их итогу геополитическая напряженность ослабнет или даже будет заложена основа для разрешения ключевых противоречий, что будет позитивно воспринято нашим рынком.

По индексу МосБиржи общая картина пока сильно не меняется, несмотря на вчерашнее снижение. Вечерняя сессия закрылась около 3840 п. В качестве базового сценария ближайших недель мы выделяли широкую боковую консолидацию. Если не произойдет какого-то дополнительного ухудшения геополитической обстановки, то этот формат движения по индексу сохранится.

Снизу ближайшие важные уровни поддержки по индексу расположены в диапазоне 3760-3810 п. Сверху ключевым препятствием выступает область 4000-4050 п., выше которой в декабре рынок может уже и не успеть подняться.

В текущей ситуации стоит отталкиваться от внешнего фона. Если растут цены на нефть, а наши бумаги не поднимаются, то создается локальная рыночная неэффективность, спровоцированная геополитическими рисками. Так, стоимость барреля в рублях уже отскочила до уровня 5470. Это комфортные значения для положительной переоценки в акциях Роснефти, Лукойла, Татнефти. По Газпром нефти также в целом положительные ожидания, однако они в предыдущие дни уже выглядели гораздо устойчивей сектора и даже успели переписать исторические максимумы.

В фокусе

∙ Утренняя сессия, первые итоги. В понедельник прошла первая утренняя сессия в акциях индекса МосБиржи. Теперь торги начинаются в 7:00 МСК. На трех эмитентов пришлось более 55% оборота (Сбербанк, НЛМК и Газпром). Всего торговый объем составил 3,47 млрд руб. и, вероятно, в ближайшее время он будет расти, так как все больше участников будут подстраиваться под новый режим.

∙ НЛМК (-5,7%). Акции очистились от дивидендов и приблизились к минимумам последних месяцев. Ключевым рубежом поддержки выступает круглая отметка 200 руб. Общим сдерживающим рост фактором для стальных компаний выступает слабая динамика экспортных цен. Краткосрочный взгляд по акциям НЛМК преимущественно нейтральный.

∙ VK (-5,9%). Полностью отыгран вниз тот рост, который наблюдался после недавней смены акционеров. Котировки опустились на минимальные уровни в истории. Интерес инвесторов к активу пока по-прежнему не появляется.

∙ TCS Group (-8,6%). Бумаги вчера были в лидерах снижения среди наиболее ликвидных инструментов. Для TCS высокая амплитуда колебаний является обычным явлением, так что даже такие сильные 8%-ые отклонения в течение дня могут происходить без каких-либо корпоративных новостей. При улучшении общего фона на российском рынке акций они столь же быстро могут и отыграть просадку.

∙ На вторник запланированs Дни инвестора в компаниях VEON и ММК.

∙ Сбербанк опубликует финансовую отчетность за ноябрь 2021 г. по РСБУ.

Внешний фон сегодня с утра умеренно позитивный. Американские индексы после закрытия нашей основной сессии в понедельник еще немного выросли. Азиатские рынки сегодня торгуются преимущественно на положительной территории. Фьючерсы на индекс S&P 500 растут на 0,15%, нефть Brent в плюсе на 0,45% и находится около уровня $73,4.

При сохранении текущего фона открытие по индексу МосБиржи (IMOEX2) пройдет незначительно выше уровня закрытия вечерней сессии понедельника.