Спрос на расшифровку генома COVID-19 поддержит сектор биотехнологий

В среду все ключевые фондовые индексы США (S&P 500, Dow Jones и Nasdaq) закрылись в положительной зоне (+0,3%, +0,1% и +0,6%, соответственно). Поддержку рынку оказали новости о том, что новый штамм «омикрон» может не вызвать негативного эффекта на экономику. 

Количество открытых вакансий в США в октябре увеличилось на 431 тыс. до 11,033 млн – показатель превзошел ожидания аналитиков, предполагавших количество открытых вакансий на уровне 10,339 млн. Число принятых на работу людей в октябре, составило 6,5 млн, а количество уволившихся по различным причинам сократилось до 4,157 млн с 4,362 в сентябре.

Новости компаний

Разбор последней отчетности Illumina. Выручка за квартал выросла на 40% до отметки в $1,1 млрд, что на $70 млн (6%) выше ожиданий консенсуса. Выручка от продажи оборудования для секвенирования генома (расшифровка) выросла на 65% г/г до уровня $180 млн. Продажи расходных материалов увеличились на 45% г/г до уровня $723 млн. Основными драйверами роста спроса стали увеличение тестирования при лечении онкологии и разработке лекарств, а также в пренатальном тестировании. Менеджмент обновил прогноз по выручке на 2021г., согласно которому ожидает рост выручки на уровне 36%. 

По нашим оценкам, это нейтральная отчетность. Из позитивного отметим рост страхового покрытия генетического тестирования в США. На текущий момент уже около 70% страховых программ покрывают в США возможность генетического тестирования, что дает хороший драйвер для его развития. Разработка генетических терапий и таргетированных препаратов для лечения онкологии и других заболеваний также выступают стимулами для роста спроса. Дополнительным драйвером роста выступает спрос на расшифровку генома COVID-19 (новых и текущих штаммов). Так, за 3 кв. $55 млн выручки ($40 млн расходные материалы и $15 млн оборудование) было связано с COVID-19.

Тем не менее, инвестиционный кейс компании существенно зависит от поглощения компании Grail. Grail занимается разработкой технологии тестирования рака на начальных стадиях. Illumina закрыла сделку по приобретению компании 18 августа. Что интересно — сделку еще не одобрил европейский регулятор, из-за чего Illumina была вовлечена в судебное разбирательство. Первое слушание намечено на 16 декабря. Еще одно ожидается в 1 кв. 2022г. В крайне негативном сценарии компании грозит штраф в размере 10% от годовой выручки и возможна отмена сделки.

Как итог, мы сохраняем рекомендацию HOLD, но понижаем целевую цену с $404 до $390 (потенциал роста 6%) на инвестиционный горизонт 1 год на фоне возможного регуляторного штрафа.

Новости китайского регулятора о возможном запрете размещения компаний на иностранных биржах: комиссия по регулированию ценных бумаг Китая опровергла сообщения о запрете листинга на иностранных биржах компаний с переменной долей участия (VIE). Регулятор призвал к сотрудничеству Китай и США в области аудиторского надзора и заявил о негативном влиянии возможного делистинга. 

По нашим оценкам, это позитивная новость. В последнее время акции китайских компаний с листингом на американских биржах находились под давлением из-за неопределенности, связанной с действиями китайского регулятора в отношении данных компаний.

После выхода новости акции компаний с иностранным листингом позитивно отреагировали, тем не менее вопрос о возможном делистинге остается открытым: компании должны следовать новым правилам аудита США и разрешить проверку финансовых материалов до 2024 года.