От Нового года все обычно ждут только хорошего, и что все плохое останется в уходящем. К сожалению, реальная доходность 10-летних государственных облигаций США никаких поводов для такого оптимизма не дает и предупреждает скорее об обратном. По состоянию на 24 декабря 2021 года, католический Сочельник, значение составляет —5,25%.

Если посмотреть на график этого показателя с 1924 года, приведенный ниже, то легко можно заметить, что это четвертое по величине минимальное значение за этот период. Три более значимых экстремума коррелировали со следующими событиями: 1941 — Перл Харбор, 1947 — начало Холодной войны, и 1950 — начало Корейской войны. Еще два, чуть меньших экстремума, чем текущий, практически совпали с нефтяным эмбарго 1973 года и пиком ключевой ставки в США в 1980 году.

Учитывая, что в Европе опять вводятся локдауны, Китай продолжает придерживаться политики нулевой толерантности к ковиду, то, по всей видимости, пик инфляции мы ещё не прошли и —5,25% не окончательный минимум. А это, в свою очередь, позволяет предположить, что черный лебедь весьма вероятно будет иметь геополитическую природу.

Вряд ли кто сейчас может точно сказать, какое именно событие станет «черным лебедем». На поверхности на данный момент лежат Украина, Тайвань и крайняя поляризация американского общества. Но практика показывает, что жизнь гораздо изобретательнее прогнозов аналитиков.