МОСКВА, 15 мая — Dow Jones. Итак, инвесторы предупреждены: апрельский дождь смыл весь оптимизм марта.
Вышедшие в среду данные по экономике Китая за апрель, после очень сильных данных за март, были очень слабыми. Розничные продажи выросли по сравнению с апрелем прошлого года на 7,2% после роста на 8,7% в марте. Рост в апреле был самым слабым с 2003 года. Годовой рост промышленного производства в апреле замедлился до 5,4% с 8,5%.
Выглядит кошмарно, не правда ли? Нет, не совсем так. На данные за март повлияли два разовых фактора. Наиболее важный из них – существенное понижение НДС с 1 апреля. Еще до того как стало известно о повышении пошлин, производители, видимо, торопились с поставками, чтобы получить более высокий возврат налога до его понижения. Кроме того, из-за сдвига в праздновании Нового года по лунному календарю в 2018 году данные за март были очень слабыми, а в этом году по сравнению с ними – обманчиво сильными.
Такие сезонные искажения в сочетании с сильно сглаженными общими данными по росту соблазняют не принимать во внимание данные Китая вовсе.
Тем не менее, в официальных данных достаточно достоверной информации, если знать, где смотреть. Действительно, с политической точки зрения было очень неудобно публиковать такие слабые данные, когда повышение пошлин Соединенными Штатами негативно отразилось на доверии и рынках Китая. Этот факт повышает их достоверность.
Были и хорошие новости, в основном касающиеся недвижимости. Производство ключевой продукции для жилищного строительства, такой как сталь и стекло, в течение нескольких месяцев было устойчивым или немного росло, что соответствует росту цен на недвижимость и инвестиций в нее. Вероятно, значительная доля капиталов, выведенных из производства в конце 2018 года, перешла на рынок жилья. Падение инвестиций в производство в 4-м квартале было компенсировано сильным ростом инвестиций в жилье.
С другой стороны, ситуация на потребительском рынке и в экспорте выглядит более тревожной. Экспортные заказы и условия финансирования частного сектора только начали демонстрировать улучшения, когда повышение пошлин нанесло новый удар.
Вместе с тем два надежных индикатора роста ВВП смотрятся неважно. Индексы менеджеров по снабжению пока указывают на ухудшение ситуации на рынке труда, а грузоперевозки, хотя они и активизировались в марте, остаются в нисходящем тренде. Рост кредитования в апреле немного замедлился.
Все это говорит о росте вероятности дальнейшего стимулирования экономики, что окажет дополнительное давление на юань. Если инвестиции в жилье не будут расти, в конце 2019 года погода в китайской экономике будет очень ненастной.
— Автор Nathaniel Taplin,t nathaniel.taplin@wsj.com; перевод ПРАЙМ, +7 (495) 645-37-00, dowjonesteam@1prime.biz
Dow Jones Newswires, ПРАЙМ
