МОСКВА, 7 авг — Dow Jones. Два представителя Федеральной резервной системы США допускают возможность дальнейшего понижения процентных ставок в этом году на фоне роста неопределенности перспектив международной торговли. При этом они отмечают, что говорить о том, когда и насколько решительно будет действовать центральный банк, пока преждевременно.
Президент Федерального резервного банка Сент-Луиса Джеймс Буллард и президент Федерального резервного банка Сан-Франциско Мэри Дейли называют эскалацию напряженности в торговых отношениях фактором, осложняющим оценку экономических перспектив.
"Размышляя о дальнейших действиях, я сосредоточена на этих негативных факторах, — сказала Дейли в интервью, опубликованном в понедельник. — В торговле наблюдается повышенная напряженность. Иногда она ослабевает, а иногда — усиливается, и в настоящее время как раз происходит последнее".
Джеймс Буллард заявил во вторник, что пока слишком рано говорить о том, какие дополнительные меры могут потребоваться со стороны центрального банка, который с января этого года уже многое предпринял, в том числе отказавшись от планов повышения процентных ставок и понизив на прошлом заседании процентные ставки на четверть процентного пункта, до диапазона 2%-2,25%.
"Думаю, что мы уже многое сделали, — сказал он в интервью. – Мне хотелось бы посмотреть, насколько сильным будет эффект".
Торговая политика создает проблемы для ФРС, поскольку экономические модели позволяют количественно оценить эффект роста цен из-за введения пошлин, однако не позволяют оценить эффект других негативных последствий их введения, проявляющихся в снижении доверия в деловых кругах и отсрочке инвестиций в связи с реорганизацией каналов поставок.
В прошлый четверг, на следующий день после заявления ФРС о понижении процентных ставок, президент США Дональд Трамп объявил о намерении ввести 1 сентября пошлины в размере 10% в отношении еще не охваченных пошлинами китайских товаров стоимостью 300 млрд долларов. Эскалация торгового конфликта продолжилась в понедельник, когда после падения юаня Министерство финансов США признало Китай валютным манипулятором, к чему не прибегало 25 лет.
В качестве предупредительного сигнала для инвесторов доходность трехмесячных казначейских облигаций превысила доходность десятилетних облигаций с самым большим отрывом с апреля 2007 года. Разница в доходности, которая после заседания ФРС на прошлой неделе составляла 0,06 процентного пункта, во вторник выросла до 0,33 процентного пункта.
Инвесторы внимательно следят за дисперсией доходности краткосрочных и долгосрочных облигаций, поскольку доходность краткосрочных бумаг, как правило, начинает превышать доходность долгосрочных в преддверии понижений процентных ставок ФРС и рецессий.
"Когда меня спрашивают, что я думаю о мерах, которые нужно будет принять в течение следующих восьми недель или шести месяцев, я начинаю перебирать имеющиеся сценарии, — сказала Мэри Дейли. – Но пока мы не увидим данные, это действительно трудно… Пока вы не получите данные, невозможно включиться и получить результат".
Мэри Дейли назвала решение прошлой недели "важной корректировкой" политики с учетом того факта, что ставки обеспечивают меньше поддержки для экономики из-за усиления обеспокоенности относительно роста мировой экономики и международной торговли.
"На мой взгляд понижение процентной ставки, чтобы вернуться к тем условиям, в которых мы были в марте, было адекватной мерой", — сказала она. По ее словам, она также следит за действиями других центральных банков, которые понижают ставки, чтобы стимулировать рост. "Я буду за этим следить, так как это будет указывать нам на необходимость корректировки ключевой ставки", — сказала Дейли.
Джеймс Буллард стал первым из руководителей ФРС, призывавших к снижению ставок в текущем году. Тогда он заявлял, что перспективы экономики поменялись из-за внешнеторговой неопределенности, обусловленной затруднениями в достижении торгового соглашения с Китаем и угрозами администрации Трампа ввести пошлины на импорт из Мексики, которые все же не были исполнены.
По словам Булларда, недавнее обострение внешнеторговой напряженности не оказало существенного влияния на его восприятие перспектив экономики, поскольку США и Китай "прибегали к зеркальным мерам в рамках торговой войны еще с весны или даже раньше". "Я уже учел повышенную неопределенность во внешней торговле и тот факт, что она будет оставаться повышенной", — добавил он.
Неопределенность в торговле будет сохраняться, поскольку "обе стороны будут выдвигать угрозы и отвечать на них ежедневно, еженедельно, ежемесячно", заявил Буллард, добавив, что в результате экономика США "не будет демонстрировать таких же хороших результатов, как ранее, когда неопределенность отсутствовала".
Буллард считает, что денежно-кредитная политика не может реагировать на каждый эпизод эскалации торговой войны или каждую новую угрозу. "В противном случае политика (центрального банка) станет крайне нестабильной, что приведет к дальнейшему усилению неопределенности", — сказал он.
— Автор Nick Timiraos, nick.timiraos@wsj.com; перевод ПРАЙМ, +7 495 645 3700, dowjonesteam@1prime.biz
Dow Jones Newswires, ПРАЙМ
