РЫНКИ РУХНУЛИ
Мировые фондовые площадки на этой неделе пережили колебания, которые некоторые аналитики сравнивают со временами кризиса 2008 года. Чемпионом по обвалу российских индексов стал вторник 10 марта, уже прозванный аналитиками "кровавым": падение составило 8-13%. После некоторой стабилизации в среду антирекорд вторника был почти повторен в четверг. Курс рубля стремительно падал, обновляя многолетние минимумы, и в четверг преодолел отметку в 75 за доллар. Цены на нефть рухнули ниже 33 долларов за баррель Brent, отыгрывая провал сделки ОПЕК+, дешевели прочие сырьевые товары и даже золото – традиционный "актив-убежище". Аналогичная ситуация наблюдалась и на мировых фондовых площадках – биржи, начавшие падать в понедельник, продолжали делать это с редкими перерывами на коррекцию, а в четверг индексы США и Европы рухнули на 10-16%. В США торги даже пришлось останавливать на 10 минут. Азиатские площадки упали немного меньше – в среднем на 6%.
В пятницу на рынках наметилась коррекция – индексы росли, отыгрывая падение четверга. Биржи Европы открылись ростом в пределах 6%, в России индекс РТС вернулся выше 1000 пунктов и рос в первой половине дня на 4-6%, бумаги компаний РФ в Лондоне коррекционно дорожали в пределах 12%. Курс рубля укрепился вокруг отметки в 73 за доллар. Однако, по мнению экспертов, речь идет лишь о кратковременном отскоке, а говорить об окончательном восстановлении аппетита к риску можно будет лишь после достижения согласия между экспортерами нефти и победы над коронавирусом. Пока же аппетит к риску снижает тот факт, что борьба с распространением заболевания негативно сказывается на экономике, прежде всего, туризме и авиаперевозках. В той или иной степени пострадают все отрасли, однако потери двух упомянутых уже исчисляются миллиардами долларов, и это далеко не предел.
ПАНДЕМИЯ И ЕЕ ПОСЛЕДСТВИЯ
Основной удар по рынкам на этой неделе нанесло признание Всемирной организации здравоохранения вспышки коронавируса пандемией. В мире заражены уже около 120 тысяч человек более чем в 100 странах, большинство выздоровели, более 4 тысяч скончались. Из-за этого отменены многие важные международные мероприятия, в том числе, ряд матчей УЕФА. Об отмене Олимпиады речи пока не идет, но это не исключается, если пандемия продолжит шествие по миру. Сокращается авиа- и железнодорожное сообщение, ужесточаются правила пересечения границ, многие компании отменяют командировки сотрудников и предупреждают их об обязательном карантине после возвращения из отпусков в особо опасных по коронавирусу странах.
При этом заболевание наиболее активно распространяется не в Китае, власти которого уже объявили о прохождении пика эпидемии, а в других государствах. О новых подтвержденных случаях заболевания сообщается ежедневно, а страны, где вирус особо свирепствует, вводят жесткие карантинные меры, ограничивающие даже путешествия между населенными пунктами. США вовсе запретили въезд граждан из Европы на 30 дней. Россия не стала исключением – с 13 марта ограничено авиасообщение с Францией, Испанией, Германией и Италией за исключением ряда регулярных и чартерных рейсов. Остаются, прежде всего, перевозки россиян на родину и вывоз иностранцев. РЖД отменила поезда в сообщении с Китаем, КНДР, Италией, Чехией и Монголией. В поездах в Берлин и Париж усилены защитные меры.
ПРЕВЕНТИВНЫЕ МЕРЫ
ЦБ РФ во вторник объявил о мерах, предупреждающих негативные последствия биржевого обвала для финансовой системы РФ. С 10 марта он начал продажу валюты на внутреннем рынке, а в ближайшие 30 дней к этому подключат средства ФНБ. Кроме того, регулятор ввел временные послабления для банков с точки зрения оценка заемщиков. Банк России считает текущий уровень ликвидности банковского сектора достаточным для функционирования российской финансовой системы, а ослабление рубля называет временным инфляционным фактором. Эксперты не исключают отказа от политики денежного смягчения или роста ключевой ставки уже на заседании ЦБ 20 марта, однако никаких сигналов на этот счет пока нет.
По мнению экспертов, возможны адресные меры для поддержки отраслей, которые рискуют столкнуться с существенными трудностями из-за падения спроса. Это, прежде всего, производители непродовольственных товаров, ритейлеры, особенно в сегментах бытовой и электротехники и автокомпании. Из-за изменения ценовой конъюнктуры и снижения строительной и производственной активности сильно пострадают сектора строительства, металлургии и ненефтяной добычи. Нефтяники пока остаются в зоне умеренного риска – они могут продолжать работу даже в случае временного снижения цен до 20 долларов за баррель. То же касается сектора телекоммуникаций – финансовые проблемы возможны лишь в случае длительного спада. Единственной безопасной гаванью могут стать отрасли, связанные с фармакологией и производством медицинской техники. Выиграют компании, которые удовлетворят потребность людей в переключении на онлайн-каналы, например, социальные сети, онлайн-игры и онлайн-кинотеатры.
ИГРА СО СТАВКАМИ
Зарубежные регуляторы пока не придерживаются единой политики. Так, ЕЦБ в четверг сохранил базовую ставку на рекордно низком уровне в 0%, а ставку по депозитам на отметке минус 0,5%. При этом аналитики ожидали ее снижения на 10 базисных пунктов. Отсутствие прямой поддержки стало одной из причин обвала на европейских биржах. Рынки также обратили внимание на заявления главы ЕЦБ Кристин Лагард о том, что коронавирус будет иметь значительное влияние на экономическую активность в Европе. По ее прогнозу, инфляция в еврозоне упадет в ближайшие месяцы на фоне снижения цен на нефть. Экономике ЕС нужны амбициозные фискальные меры поддержки в условиях коронавируса, считает Лагард. Соответствующие решения должны своевременно принять власти и другие политические институты – прежде всего, следует оказать поддержку бизнесу и работникам.
Банк Англии, напротив, в среду провел специальное заседание и принял решение понизить базовую процентную ставку на 50 базисных пунктов, до 0,25% на фоне ситуации с коронавирусом. Кроме того, британский регулятор подтвердил объем выкупа активов с рынка в 435 млрд фунтов стерлингов. Тем самым он последовал примеру ФРС США, на прошлой неделе экстренно снизившей ставки для смягчения финансовых условий. Также Банк Англии запустил новую программу финансирования кредитования малого бизнеса на сумму 100 млрд фунтов и снизил требования к капиталу, вследствие чего у банков должны появиться дополнительные 190 млрд фунтов на кредитование. По мнению экспертов, такой пакет мер может оказаться наиболее эффективным в сложившейся ситуации на фоне действий других регуляторов.
НЕФТЯНИКИ ВСТУПАЮТ В ЦЕНОВУЮ ВОЙНУ
Обвал цен на нефть вследствие провала сделки ОПЕК+ обозначил отсутствие принципиальной договоренности между основными экспортерами – Россией и Саудовской Аравией. Последняя, не сумев договориться с РФ, решила пойти ва-банк: как стало известно Bloomberg, страна готовится поставлять в Европу тройные объемы нефти с беспрецедентными скидкам – по цене примерно 25 долларов за баррель, что является огромным дисконтом в сравнении с Urals. Эксперты не исключают того, что Россия может ввязаться в ценовую войну – у компаний есть все возможности для того, чтобы предложить рынку нефть еще дешевле. По их мнению, РФ продержится в таком режиме дольше, чем Саудовская Аравия, поскольку планирует увеличить добычу лишь на 3%, а саудиты – сразу на 25%.
Кроме того, саудовский бюджет сверстан из цены нефти в 71 доллар за баррель при дефиците около 50 млрд, то есть при текущих ценах на нефть страна рискует полностью потерять свои валютные резервы всего за 3 года. Россия же, по оценке Минфина РФ, при цене на нефть даже около 30 долларов за баррель 4 года сможет спокойно финансировать расходы. Но так долго этого делать не понадобится – по мнению экспертов, Саудовская Аравия не сможет обеспечить заявленный уровень добычи и тем более ее транспортировку в Европу. В свою очередь, спрос на нефть в Европе тоже падает и свободных хранилищ на такой объем там нет. Поэтому сторонам придется садиться за стол переговоров и искать компромисс, в котором саудовцы заинтересованы больше. По крайней мере, российские нефтяники по итогам встречи с главой Минэнерго Александром Новаком заверили, что готовы и к долгой работе в условиях дешевой нефти, и к экспансии на рынки Европы.
СБЕРБАНК ПРОДАЮТ ПО-НОВОМУ
Госдума в среду приняла во втором чтении законопроект о покупке кабмином акций Сбербанка у ЦБ с поправками, снижающими цену сделки и отменяющими оферту миноритариям. Документ предполагает выкуп Минфином всего принадлежащего ЦБ пакета в 52,32% обыкновенных акций Сбербанка, соответствующего 50% плюс одна акция в уставном капитале. Приобретаться они будут за счет средств ФНБ по средневзвешенной цене за период, предшествующий этой сделке, который не может превышать 30 дней. Передача акций будет осуществляться только после перечисления Банку России денежных средств в оплату соответствующего пакета. По оценке Минфина, стоимость принадлежащего ЦБ пакета Сбербанка сейчас чуть выше 2 трлн рублей.
При этом в бюджет будут перечисляться денежные средства, а в казну передаваться права требования ЦБ к Сбербанку по договорам субординированного кредита (в объеме до 150 млрд рублей), а также к ВЭБу по депозитным договорам (до 350,45 млрд рублей). Причем кабмин будет вправе принять в казну эти права требования по их балансовой стоимости на день передачи, а также определить сроки перечисления доходов от сделки в бюджет. ЦБ может оставить себе от сделки 300 млрд рублей, и дополнительно за счет средств от сделки компенсировать свои убытки в пределах 200 миллиардов рублей от продажи в 2020-2023 годах акций санируемых им банков. Ранее планировалось, что в бюджете регулятора останется 700 млрд рублей. На этих новостях акции Сбербанка обновили минимум с декабря 2018 года.
САНКЦИИ ИЗ-ЗА ВЕНЕСУЭЛЫ 2.0
Как стало известно в четверг, США ввели санкции по Венесуэле против еще одной швейцарской структуры "Роснефти" — TNK Trading International S.A (TTI), работающей в нефтяном секторе венесуэльской экономики. Решение в минфине США объясняют тем, что после введения 18 февраля 2020 года санкций против швейцарской Rosneft Trading С.А. (RTSA), грузы венесуэльской нефти, направленные на RTSA, были переданы TTI, чтобы избежать данных ограничений. Госсекретарь США Майк Помпео заявил, что TNK Trading только в январе закупила 14 миллионов баррелей венесуэльской нефти.
США поставили срок до 20 мая, чтобы контрагенты этих двух дочерних структур "Роснефти" свернули бизнес с ними. После этого к тем, кто продолжает сотрудничество, будут применены санкции. Помпео призвал другие страны присоединиться к давлению на власти Венесуэлы. В свою очередь, "Роснефть" называла эти санкции незаконными и необоснованными, указывала, что ее деятельность на территории Венесуэлы носит исключительно коммерческий характер и не преследует политические цели.
