ТОКИО, 17 мая /DJ FOREX/ -- Сначала был господин Иена. Его сменил господин Доллар. Кто следующий в списке "говорящих имен" японской экономики?
Один из высших чиновников Министерства финансов Японии, предположительно Хироси Ватанабе, может получить прозвище "мистер Евро", если ему удастся выполнить важную, но трудную задачу по переводу части японских валютных резервов, в настоящее время самых больших по объему в мире, из долларов в европейскую единую валюту.
Заместитель министра финансов Японии по международным вопросам, чиновник №2 в министерстве, находится в подчинении министра финансов, назначаемого премьер-министром, и в круг его обязанностей проведение валютной политики государства.
Харизматический политик Эйсуке Сакакибара стал первым человеком, чье имя стало ассоциироваться с валютной политикой государства, и получил прозвище "мистер Иена" в период, когда он возглавлял соответствующее бюро в министерстве. Он известен повышением или понижением – в зависимости от требований ситуации - курса иены с помощью эпатажных заявлений и агрессивных валютных интервенций в период с 1995 по 1999 годы, когда он занимал два ключевых поста,отвечая за валютную политику.
Его преемника, интеллектуала Харухико Курода, иногда называли "мистер Сена" /сена – денежная единица, одна сотая иены/ – за более сдержанный подход к валютному регулированию. Нынешний заместитель министра Зембей Мидзогути, наименее яркий из этой троицы, вполне может претендовать на прозвище "мистер Доллар". В его бытность на этой должности правительство Японии выступало покупателем как первой, так и последней инстанции, и проводило рекорднуюе по объемам кампанию по продаже иен за доллары в течение последних полутора лет.
Масштабные интервенции Мидзогути по продаже иены, проводимые с целью не допустить усиления иены и, следовательно, снижения темпов восстановления ориентированной на экспорт японской экономики, были направлены на покупку преимущественно долларов: министерство закупило долларов почти в 200 раз больше, чем евро. В результате этого валютные резервы Японии возросли с конца 2002 года почти на 71 % и составили в апреле 815 триллионов долларов США – что является самым большим объемом валютных резервов для любого правительства за всю историю человечества.
Как сообщают местные издания, в настоящее время его заместитель Ватанабе - сейчас он шеф Международного бюро- скорей всего, займет пост заместителя министра после отставки Мидзогути, ожидаемой этим летом.
Имея в своем распоряжении гору долларов и последствия внезапного прекращения в середине марта массированной скупки Японией американской валюты, Ватанабе может рассмотреть возможности перевода части нынешних колоссальных валютных резервов в другие активы, в частности – евро. Стиль управления резервами, практикуемый Мидзогути, вызвал озабоченность политиков и экономистов в связи с тем, что наращивание ликвидных резервов и непропорциональное увеличение доли доллара в валютных резервах могут вызвать негативные последствия для экономики.
Некоторые аналитики советуют министерству изыскать возможности тайно перевести часть долларовых накоплений обратно в иены – не путем открытых интервенций, а коммерческих сделок – для извлечения прибыли и уменьшения зависимости Японии от доллара и казначейских облигаций США, купленных за эти доллары.
"В любом случае Министерству финансов необходимо разработать более гибкий подход к управлению валютными резервами, и это может быть сделано при г-не Ватанабе", - сказал Тору Умемото, который работает вместе с г-ном Сакакибарой в качестве аналитика финансовых рынков в Центре исследований мировой безопасности при Университете Кейо, Токио.
"В прошлом объем резервов в иностранной валюте являлся лишь отражением валютных интервенций, при которых курс резервных валют повышался и понижался как следствие деятельности Минфина на валютном рынке, - сказал Умемото, - Однако, если правительство найдет возможность изменить ценность или количество резервов без проведения интервенций, это может обеспечить дополнительную гибкость проводимой им валютной политики".
РЕЗЕРВЫ – ЧУВСТВИТЕЛЬНЫЙ ВОПРОС
Подобно многим государствам, Япония не обнародует состав своих резервов в иностранной валюте; это является косвенным свидетельством того, что этот состав будет Японией изменен, и это может вызвать панику на рынке.
Однако Токио объявил о ежеквартальных сокращениях объемов своих валютных интервенций. К марту этого года, в течение 15 месяцев правительство продало за доллары около 35 триллионов иен, и только 178,5 миллиардов иен – за евро, притом, что с мая 2003 не было куплено ни одного евро.
Министр финансов Садакадзу Танигаки в начале прошлого месяца признал то, что уже подтверждалось данными и что все и так предполагали – большая часть валютных резервов Японии находится в долларовых активах, таких как казначейские облигации Министерства финансов США.
"В каком-то смысле, может потребоваться перераспределение наших резервов", - заявил Танигаки 8 апреля на собрании Японского клуба иностранных инвесторов, и тут же исключил золото из числа потенциальных средств резервирования.
По словам трейдера из американского банка в Сингапуре, это заявление спровоцировало хоть и кратковременный, но ажиотажный спрос на евро на рынке, однако все запросы на покупку были удовлетворены крупным продавцом и обменные курсы почти не изменились.
Другие аналитики также указывают на важное политическое значение вопроса резервов.
"Несмотря на растущую тенденцию к увеличению объема активов в евро среди других азиатских стран… Япония все еще сильно привязана к казначейским облигациям США, что частично объясняется политическими связями Токио и Вашингтона", - пояснил Ясунари Уэно, главный экономист по исследованию рынков компании Мидзухо Секьюритиз.
"Япония может испытывать затруднения в операциях с казначейскими облигациями до ноябрьских выборов в США", - сказал Уэно, объясняя это возможным политическим давлением. Впрочем, по его словам, ситуация может измениться после президентских и парламентских выборов 2 ноября.
В любом случае, если Министерство финансов будет производить изменения в составе резервов, это необходимо сделать тонко и незаметно, чтобы они не могли спровоцировать панику на рынке, а также чтобы такие изменения не выглядели политическим заявлением.
Министерство не исключает любую возможность развития событий, но даже если оно и предпримет какие-либо шаги, они не станут достоянием общественности, сказал сотрудник Управления валютных рынков министерства. Он не уточнил, планируется ли правительством полное изменение состава резервов, либо частичный перевод активов из долларов обратно в иены путем коммерческих сделок.
По словам источника, если министерство предпримет подобные шаги, они не будут обусловлены стремлением извлечь прибыль либо озабоченностью слишком большой зависимостью экономики страны от американских казначейских облигаций. Главной целью будет обеспечить способность иены предложить более высокие, по сравнению с иностранными облигациями, процентные ставки. А это маловероятно в ближайшем будущем.
"У нас нет озабоченности по поводу принадлежащих нам долларовых активов", - сказал он в интервью Dow Jones Newswires.
Тем не менее, игроки на рынке продолжают связывать свои надежды с умением Ватанабе в случае необходимости лавировать в небезопасных политических и финансовых водах с опасным грузом иностранных валютных резервов на борту.
"Я слышал, что г-н Ватанабе настолько хорошо разбирается в триллерах и детективах, что сам пишет аннотации к ним, - сказал один из аналитиков. - Я уверен, что он вооружен до зубов подобными знаниями, необходимыми для того, чтобы обмануть рынок".
(Мияко Такебе пишет о финансовой и валютной политике правительства Японии для Dow Jones Newswires в Токио. Имеет девятилетний опыт работы в Японии в качестве финансового журналиста).
/Конец/
Dow Jones Newswires
17.05.2004 18:52
Эта статья была впервые опубликована на ленте новостей по международным валютным рынкам DJ Forex.
