Доходность ГКО и ОФЗ погашением в 2004-2006 годах сегодня установилась в диапазоне 4,0-6,4 проц годовых. Доходность ОФЗ с погашением в 2007-2018 годах составила 6,5-7,99 проц годовых.
Объем торгов ОФЗ сегодня был очень невысоким и составил около 280 млн руб, что примерно соответствовало уровню пятницы. Наибольшие объемы сделок прошли с ГКО 21172 /19,8 млн руб/, ОФ-ФК 27025 /23,8 млн руб/, а также с выпусками ОФЗ-АД 46001 /123,2 млн руб/, 46002 /45,6 млн руб/ и 46003 /38,8 млн руб/.
Цены большинства корпоративных и субфедеральных облигаций сегодня упали на 0,1-0,7 проц пункта. При этом доходность облигаций первого эшелона выросла и установилась на уровне 9,0-9,5 проц годовых, второго эшелона - 9,75-10,1 проц годовых.
Как отмечали дилеры, главным негативным фактором на рынке в настоящее время остаются опасения возникновения кризиса доверия в банковской системе. На этом фоне растут ставки по рублевым кредитам, что уменьшает спрос на облигации.
Ставки overnight на рынке МБК сегодня составляли 8-10 проц годовых для банков первого круга и 10-12 проц годовых для банков второго круга. Показатель остатков средств на банковских корсчетах в ЦБ РФ сегодня снизился на 19,7 млрд руб и составил 142,1 млрд руб.
Для рефинансирования банковской системы ЦБ РФ провел сегодня аукционы прямого репо на срок один день. По итогам двух аукционов банки привлекли у ЦБ РФ под залог гособлигаций около 3,8 млрд руб по ставкам 7,5-8 проц годовых.
По оценкам аналитиков МДМ-банка, не последнюю роль в создании негативной конъюнктуры сейчас играет фактор нестабильности на рынке МБК. Среди банков циркулирует множество слухов относительно так называемых "черных списков" банков, которые попали в поле зрения надзорных органов. Это снижает доверие банков друг к другу, что отражается на общем уровне ликвидности.
В среднесрочной перспективе негативное давление на рынок оказывают низкий уровень доходности и минимальная премия по доходности рублевых облигаций к валютным в условиях достаточно серьезных девальвационных ожиданий. Вместе с тем достаточно крепкий рынок евробондов и стабильный доллар оказывают поддержку внутреннему облигационному рынку, отмечают аналитики.
По мнению специалиста ГУТА-банка Дмитрия Богословского, основным негативом для рынка облигаций является напряженность на денежном рынке, вызванная нервной ситуацией, связанной с банком "Кредиттраст", приведшей к сокращению либо закрытию лимитов на межбанковском рынке.
Важная роль в процессе стабилизации обстановки и снятия напряженности будет принадлежать ЦБ РФ. При этом, как полагает Д.Богословский, вряд ли сложившаяся ситуация имеет под собой реальные риски и продлится долго.
На этой неделе в корпоративном и муниципальном сегментах облигационного рынка пройдет ряд первичных размещений бумаг. Так, во вторник 8 июня Уфа должна разместить 4-летние облигации на 500 млн руб, а компания "Натур Продукт - Инвест" - 2-летние облигации на 275 млн руб. В среду 9 июня компания "МиГ-Финанс" планирует разместить 5-летние бумаги на 1 млрд руб, а Пробизнесбанк - 1,5-годовые бумаги на 800 млн руб. В четверг, 10 июня компания "Байкалвестком" должна провести размещение 3-летних облигаций на 300 млн руб и компания "Глобус-Лизинг-Финанс" - 2-летние облигации на 400 млн руб.
На фоне столь неоднозначной ситуации на долговом и смежных рынках, успешность размещений далеко не очевидна, в особенности это относится к размещению облигаций Пробизнесбанка. По оценкам дилеров, размещение 4-го выпуска облигаций Пробизнесбанка либо пройдет по более высокой доходности, либо будет отложено до изменения рыночной конъюнктуры.
Аукционы будут проходить в условиях, когда нет предпосылок для снижения доходности, а у инвесторов повышается порог требований к кредитному риску и ликвидности выпусков. Вероятнее всего, значительного интереса у инвесторов аукционы не вызовут.
