Золотовалютные резервы России /ЗВР/за период с 8 по 15 октября 2004 г возросли на 1,8 млрд долл, а в процентном отношении примерно на 1,8 проц - с 98,3 млрд долл до 100,1 млрд долл. Об этом свидетельствует поступившая в ПРАЙМ-ТАСС в четверг официальная информация департамента внешних и общественных связей Центрального банка РФ. По сравнению с 1 января 2004 года, когда объем золотовалютных резервов России составлял 76,9 млрд долл, этот показатель увеличился на 30,2 проц. Заметим, что этот показатель превысил отметку в 100 млрд долл.
Еще в сентябре председатель ЦБ РФ Сергей Игнатьев заявил, что к концу года объем золотовалютных резервов составит 100,1 млрд долл. Такое же мнение высказывали некоторые аналитики рынка, основываясь на стабильном курсе доллара, запланированном укреплении рубля, продолжающихся интервенциях Банка России на валютном рынке, а также на высоких ценах на энергоресурсы. Однако действительность оказалась приятнее, чем самые радужные ожидания Центробанка - ожидаемого к концу года уровня резервы достигли уже 15 октября. Некоторые эксперты рынка объясняют столь стремительный рост ЗВР большим притоком нефтедолларов, а также действиями спекулянтов, продающих валюту США из страха перед снижением ее курса. Исходя из конъюнктуры, они предполагают, что тенденция к росту ЗВР сохранится.
Таким образом, Россия подтвердила свое восьмое место в мире по этому показателю, опередив такие экономически развитые державы, как Германия и США. Традиционно на первом месте в этом рейтинге находится Япония, отрываясь от "серебряного призера" – Китая – почти вдвое. Десятка лидеров расположилась следующим образом /объем ЗВР указан в млрд долл/:
1 Япония 831
2 Китай 471
3 Тайвань 233
4 Южная Корея 172
5 Гонконг 118
6 Индия 118
7 Сингапур 101
8 Россия 100.1
9 Германия 93
10 США 83
Большинство аналитиков сходятся в том, что в настоящее время золотовалютные резервы не имеют практического значения для экономики. Особенно это актуально для стран, не имеющих конвертируемой валюты – таких, как Россия. Но есть и другие мнения. Генеральный директор ММВБ Александр Потемкин считает, что золотовалютные резервы являются базой для достижения конвертируемости рубля. "Сегодня уже поставлена задача достижения полной конвертируемости рубля, то есть возможности осуществления без ограничений не только текущих операций, но и операций капитального характера, - отметил он. - С этой точки зрения возможности для достижения полной конвертируемости рубля при достижении таких уровней золотовалютных резервов, конечно, расширяются".
"Увеличение золотовалютных резервов позитивно влияет на инвестиционную привлекательность России: снижает риск дефолта по внешним заимствованиям в случае неблагоприятных изменений мировой конъюнктуры, а также уменьшая вероятность резких колебаний курса национальной валюты, - заявил Станислав Клещев, аналитик ИК "Файненшл Бридж". - Достаточно напомнить, что накопленный объем золотовалютных резервов был одной из причин повышения Moody's прогноза кредитного рейтинга России с "нейтрального" на "позитивный" в начале октября".
Между тем, ряд экспертов полагает, что столь резкий рост ЗВР оказывает неблагоприятное влияние на экономику. Центрабанку приходится скупать у экспортеров доллары, чтобы не допустить их удешевления, а это ведет к росту инфляции.
"Мы считаем, что для России достаточен объем золотовалютных резервов, покрывающий годовой объем выплат по внешним долгам, - утверждает С.Клещев. – Это выплаты по суверенному долгу - 17 млрд долл, по корпоративному - 7 млрд долл плюс объем трехмесячного импорта товаров и услуг /24 млрд долл/. Соответственно, наличие 48 млрд долл является необходимым размером золотовалютного запаса России, который позволяет стране обслуживать взятые ранее долговые обязательства и бесперебойно осуществлять международные торговые операции. Даже по самым консервативным подсчетам, накопленные золотовалютные резервы на четверть превышают оптимальный уровень. Целесообразность наличия столь значительного объема резервов вызывает большие сомнения".
И все же, зачем Центробанк продолжает наращивать объемы ЗВР? Некоторые специалисты считают, что он делает это, чтобы не допустить укрепления рубля, и, как следствие, уменьшить конкурентоспособность отечественных товаропроизводителей. Однако сможет ли ЦБ РФ и дальше противостоять потоку нефтедолларов, выкупая по 2-3 млрд долл в неделю, если цены на нефть будут продолжать оставаться на высоком уровне? А если в дополнение к высоким ценам на нефть отток капитала из страны сменится притоком? Ответы на эти вопросы Центробанк России дать пока не в состоянии.
