"Вероятно, основными двигателями рынка до конца года будут, по моему мнению, три фактора высокие цены на нефть или порождаемый ими избыток денег в экономике, "дело ЮКОСа", а также новости от рейтинговых агентств. Как показал октябрь, денежные потоки из-за рубежа стараются оседать пока лишь в рублевых облигациях. Скорее всего, игра под ослабление доллара привлекает сейчас более осторожных игроков, чем в начале года. В 1 квартале в Россию вместе с крупными банками, предпочитающими рынок фиксированной доходности, приходили инвестфонды, работающие с рисковыми активами, но теперь они обходят "голубые фишки" стороной. Есть мнение, игроки, использующие заемные средства и доходы от разницы валютного курса, не проявляют интерес к акциям, так как там сейчас нет четкого повышательного тренда, зато сохраняется событийная непредсказуемость.
Если попытаться спрогнозировать индекс РТС, то лучше это сделать на основе внутреннего спроса. Среди биржевых аналитиков достаточно широко известна зависимость между денежной массой М2, которая отражает наличие денег у населения и предприятий, и RTSI. К началу сентября М2 вырос на 14%, следовательно, от сводного показателя также можно было ожидать роста на 13-16%, что мы и наблюдали. Соответственно, обоснованный внутренним спросом уровень по индексу РТС находился в сентябре около 640-650 пунктов. Однако, за оставшиеся месяцы стоит ждать расширения денежной ликвидности в экономике. Во всяком случае, уже 8 недель в страну поступают мощными темпами капиталы, которые вызывают резкий рост ЗВР, что является предвестников последующего расширения М2.
Если М2 к концу года увеличится на 20-25%, то индекс РТС способен на инвестиционном спросе подняться к 700 пунктам. В месте с тем, со счетов нельзя списывать спекулянтов. Их активная позиция способна поднять сводный индикатор еще выше. Здесь будет важно оценить насколько позитивный взгляд сформируется у трейдеров на грядущие новостные события. Естественно, политические риски, связанные с ЮКОСом (YUKO), отпугивают и от других бумаг, но также верно, что ожидания повышения суверенного рейтинга может сделать спекулянтов более агрессивными".
