"Сегодня российский фондовый рынок показывает умеренно-позитивную динамику, хотя сессия складывалась неоднозначно. После нескольких дней коррекции рынок открылся с позитивным настроем. Однако к середине сессии потенциал роста был исчерпан, и рынок стал корректироваться. К вечеру вновь пошли небольшие покупки. Активность игроков остается на невысоком уровне, хотя несколько превышает вчерашний уровень. Движение рынка определяется спекулятивными действиями: ни серьезных покупок, ни продаж не наблюдается. Однако сегодня большим спросом пользуются акции Сбербанка (SBER) /+2,5% АО, +9% АП/ и Газпрома (GAZP) /+1,5%/. Возобновление покупок в бывших лидерах роста – это позитивный фактор, который может свидетельствовать о возвращении крупных игроков на рынок. Также лучше рынка выглядит Ростелеком (RTKM) /+1,3%/ и РАО ЕЭС (EESR) /+1,1%/. Индекс РТС растет на 0,3%, вернувшись на 745 пп., ММВБ - повысился на 1,1%, РТС-2 – снизился на 0,2%. На западных площадках российские активы демонстрируют смешанную динамику. Растут Газпром (GAZP) /+1,6%/ и РАО ЕЭС (EESR) /+0,5%/.
На акции Газпрома (GAZP) позитивно влияют заявления Роснефтегаза. Госкомпания, которой ныне принадлежит Роснефть и должно принадлежать 10,7% Газпрома, активно ищет финансирование для оплаты акций газового монополиста, а также готовит почву для IPO Роснефти. По словам источника, близкого к сделке, шесть крупных иностранных банков /среди которых ABN Amro, Morgan Stanley, DrKW и др. знакомые фигуранты/ организуют привлечение кредита на сумму 7,3 млрд. долл. для РосНГ. В соответствии с предварительными условиями, кредит будет предоставлен двумя траншами. Размер первого транша может составить 1,4 млрд. долл., второго – 5,9 млрд. долл. Более 90% причитающихся средств Газпром получит в конце года. Два первых транша на 800 млн. долл. /в июле и октябре/ пойдут на уплату связанных с продажей акций налогов. РосНГ погасит кредит путем IPO Роснефти. Исходя из нынешней стоимости Роснефти, для погашения 7,1 млрд. долл. потребуется продажа около блокпакета компании. Однако IPO планируется в 3-4 кв. 2006 года. К тому времени проблема высокой долговой нагрузки будет не такой острой /долг в 22 млрд. долл., скорее всего, будет реструктуризирован и уменьшен/, а оценка компании будет выше, чем нынешние 26,4 млрд. долл. Поэтому доля, которая необходима для продажи компании, возможно, будет уменьшена. Важным индикатором успешной реализации сделки станет привлечение финансирования РосНГ и выплата первого транша Газпрому /до 23 июля/. Если этого не случится, то динамика акций газового монополиста, видимо, будет отрицательной.
ГМК НорНикель (GMKN) /+0,4%/ отчитался о своих производственных итогах за 1 полугодие текущего года. Производство никеля снизилось на 1,6% /на 2 тыс. т/, а меди, наоборот, повысилось на 1,4% /3 тыс. т/ по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Нельзя назвать результаты сильными, однако увеличение доли меди отражает ценовую динамику на мировых рынках. Напомним, что сейчас spot цены на никель в годовом исчислении ниже на 4-5% /15 мес. фьючерс выше на 16%/, а меди – на 24% выше /15 мес. +10%/.
Сахалинморнефтегаз (SKGZ) /-2,1%/ объявил о росте капзатрат в 2006 году на 35,4% до 2,35 млрд. руб. За первое полугодие компания добыла ровно столько же, сколько и в 1 п/г прошлого года /897,6 тыс. т/, из которых 76% идет на экспорт, а остальное поставляется на Комсомольский НПЗ. Также СахалинморНГ может принять участие в транспортировке СПГ в рамках проекта СРП "Сахалин-1".
В целом по "дочкам" Роснефти есть позитивная и негативная новости. Негативная состоит в том, что проект консолидации миноритарных пакетов "дочек" Роснефти еще не принят. Позитивная – сегодня суд удовлетворил иск ЮНГ к ЮКОСу на сумму около 8 млрд. долл. Это означает, что "отщипывание" активов у ЮКОСа госнефтекомпанией непременно продолжится, а Роснефть значительно снижает свою долговую нагрузку, перекидывая бывшие долги ЮНГ на экс-материнскую компанию.
Также отметим, что международное рейтинговое агентство S&P подтвердило рейтинги России в национальной и иностранной валютах. Это может означать, что в ближайшие месяцы изменение /повышение/ рейтинга не планируется.
Сейчас рынок демонстрирует почти что классическое поведение для разгара летнего сезона, демонстрируя неопределенную динамику и вялость инвесторов. Кажется, атака исторических уровней по индексу РТС откладывается. Пока есть шанс, что ненадолго. Иначе, придется начинать осенью с гораздо более низких уровней".
