Активность торгов на вторичном рынке гособлигаций сегодня заметно выросла. Так, объем сделок с ОФЗ составил сегодня около 2 млрд руб против 830 млн руб в предыдущий торговый день.
Доходность большинства выпусков ОФЗ сегодня снизилась до новых рекордных минимумов и составила для бумаг с погашением в 2005-2008 годах 2,3-6,1 проц годовых, а для бумаг с погашением в 2009-2021 годах - 6,7-8,1 проц годовых.
Цены большинства выпусков наиболее ликвидных корпоративных и муниципальных облигаций сегодня выросли на 0,1-0,2 проц пункта относительно уровней предыдущего закрытия. При этом доходность облигаций первого эшелона установилась в диапазоне 5,2-8,0 проц годовых, второго эшелона - 7,5-9,1 проц годовых.
После небольшой коррекции рост на рынке рублевых облигаций сегодня возобновился, причем высокий спрос, принадлежащий как нерезидентам, так и российским инвесторам, наблюдался по всему спектру бумаг. Доходность самых долгосрочных выпусков ОФЗ упала до минимального уровня за всю историю рынка и составила 7,85-8,1 проц годовых, оказавшись намного ниже ориентира, объявленного Минфином - 8,5 проц годовых.
Поводом для активизации спроса на внутреннем долговом рынке послужили события на мировых облигационных рынках, где после заседания Федеральной резервной системы США произошло резкое повышение цен и снижение доходностей, причем не только казначейских обязательств США, но и ориентирующихся на них долгов развивающихся стран.
Заметно выросли сегодня и российские евробонды. Так, котировки наиболее ликвидных еврооблигаций РФ с погашением в 2030 году повысились на 1 проц пункт до уровня 111,250 проц от номинала, а их спрэд к казначейским обязательствам США сузился до 129-130 базисных пунктов против 136-137 пунктов на вчерашних торгах.
Поддержку рынку облигаций сегодня продолжали оказывать и внутренние факторы. Ликвидность банковской системы сегодня вновь увеличилась, что заставило банки искать способы вложения свободных рублевых ресурсов. Ставки overnight по рублевым кредитам сегодня находились на уровне 1,0-1,5 проц годовых, а показатель остатков средств на банковских корсчетах вырос почти на 30 млрд руб до 278,2 млрд руб. Некоторый рост ставок МБК будет возможен лишь в середине месяца, когда пройдут первые в августе крупные налоговые платежи в бюджет.
На валютном рынке РФ ситуация также развивается достаточно благоприятно для рынка облигаций. На фоне стабилизации курса евро/доллар курс российской валюты также стабилизировался, совершая колебания около уровня 2-месячного максимума. Поводов для возобновления падения российской валюты пока не видно. Курс рубль/доллар в ближайшем будущем продолжит повторять динамику курса евро/доллар.
Сегодня основным событием на облигационном рынка стало проведение Министерством финансов РФ аукциона по доразмещению на вторичном рынке ОФЗ-АД выпуска 46014 на сумму 4,463 млрд руб. Дата погашения выпуска - 29 августа 2018 года.
Цена отсечения на аукционе составила 104,101 проц от номинала, доходность по цене отсечения - 7,89 проц годовых. Средневзвешенная цена составила 104,1764 проц к номиналу, доходность по средневзвешенной цене - 7,87 проц годовых. В условиях общей благоприятной рыночной конъюнктуры спрос на облигации на аукционе существенно превысил предложение и достиг 13,792 млрд руб по номиналу. В результате доразмещения объем ОФЗ-АД выпуска 46014 в обращении увеличился до 58,290 млрд руб.
По оценкам дилеров, выпуск был размещен практически без премии по доходности ко вторичному рынку, что свидетельствовало о повышенном интересе инвесторов к покупке долгосрочных облигаций. Накануне аукциона дилеры рассчитывали получить бумаги ОФЗ-АД 46014 по доходности 7,90-7,95 проц годовых.
По оценкам дилеров банка "УРАЛСИБ", на рынке рублевых облигаций сейчас наблюдается очевидный дефицит бумаг. Приток новых облигаций с первичного рынка ограничен, в связи с чем активизируется покупка инвесторами больших объемов облигаций на вторичном рынке.
Если тенденция к укреплению рубля сохранится, а ставки МБК на денежном рынке не покажут существенного роста, покупки на облигационном рынке продолжатся. При этом ограниченное предложение новых выпусков на первичном рынке будет являться ключевым фактором, способствующим дальнейшему сужению спрэдов облигаций 2-го и 3-го эшелонов к наиболее ликвидным бумагам 1-го эшелона.
Как считают специалисты компании "Тройка Диалог", иностранные операторы российского рынка облигаций в ближайшее время продолжат внимательно следить за поведением валютного рынка, где может вновь наметиться тенденция к ослаблению доллара относительно евро и, соответственно, рубля. При таком развитии событий можно ожидать дальнейшего роста спроса на рублевые активы.
Российские же игроки, скорее всего, предпочтут дождаться завтрашнего размещения нового выпуска рублевых облигаций "Газпрома" (GAZP), прежде чем выстраивать свои дальнейшие инвестиционные стратегии.
Основным событием на рынке негосударственных облигаций станет предстоящий завтра аукцион по размещению 6-го выпуска облигаций "Газпрома" на сумму 5 млрд руб. Срок обращения облигаций - 4 года.
Как считают дилеры, размещение облигаций эмитента такого уровня, безусловно, вызовет интерес у участников рынка, что обеспечит хорошие результаты аукциона. Операторы рынка оценивают справедливый уровень доходности нового выпуска "Газпрома" в 7,40-7,50 проц годовых.
Кроме того Центральный банк РФ проведет завтра аукцион по продаже 3-го выпуска облигаций Банка России /ОБР/ с обязательством обратного выкупа в объеме 10,0 млрд руб. Обратный выкуп ОБР будет проводиться Банком России 15 декабря 2005 года, дата погашения выпуска - 22 сентября 2009 года.
