"Ну что же, вчера рынком управляли неожиданные, непредсказуемые события – опять китайцы устроили переполох. Главной темой стали пояснения РВОС /Народного банка Китая/, каким образом они представляют себе мультивалютную корзину. Мало помалу, Китайский банк стал играть ключевую роль на forex после июльского объявления, что впредь юань и доллар будут парить независимо друг от друга. Национальные валютные резервы РВОС /порядка $660 млрд/ уступают по объему только Банку Японии /около $850 ярдов/, а потому возможная диверсификация резервов может означать серьезные продажи доллара.
Итак, китайцы сказали, что главными составляющими их корзины станут доллар США, евро, иена и корейский вон. Кроме того, в составе мультивалютной корзины с меньшим удельным весом предполагаются сингапурский доллар, стерлинг, валюта Малайзии с труднопроизносимым названием ринггит, австралийский и канадский доллары, русский рубль и тайский бат. Точной процентной раскладки китайцы не дали, сказали только, что вес валют в корзине будет учитывать торговые объемы и уровень дебиторской задолженности между Китаем и всей этой компанией стран - торговых партнеров Поднебесной. Поскольку объемы внешней торговли Китая и Еврозоны практически одинаковы с объемами между Китаем и Штатами, люди тут же сделали вывод, что вес евро и доллара в корзине выглядит одинаковым, и японская иена тоже не будет отставать слишком далеко. Отсюда мы видели всплеск свежей любви рынка к евро и иене.
На самом деле, у меня пропало всякое желание покупать доллар против иены еще до тех пор, как китайцы появились в моем фокусе. Индекс Nikkei 225 взял и закрылся выше 12К, и наконец-то появилась корреляция между валютным и фондовым рынком, признаки приближения которой я озвучивал в июле. Иена стала отслеживать TSE /Токийскую фондовую биржу/, поскольку преодоление N225 отметки 12,000 действительно является событием. На рынке сразу же возникли спекуляции, что теперь иена будет сильно поддержана притоком иностранного капитала в японские активы. В этом свете я вижу необходимость отслеживать еженедельные данные MoF по притоку капитала в Японию и оттоку домашнего капитала из страны. По крайней мере, еще пару лет назад, я в обязательном порядке делал это в конце каждой недели /кажется, эти отчеты ранее публиковались за прошедшую неделю по четвергам/. На официальном сайте японского Минфина есть статистика за неделю 31 июля – 6 августа, но эта неделя пока не представляет интереса.
Доказательством того, что на валютном рынке возобновилась корреляция со стоками, является падение иеновых кроссов. Достаточно посмотреть на вчерашнюю динамику падения самого ликвидного из них – евроиены, - чтобы все сомнения рассеялись. После того, как N225 вчера закрылся выше 12К /впервые за 15 месяцев/, фьючерсы американских индексов стали прилично расти, и Доу-Джонс /DJIA/ исполнил внутри дня свежий 5-месячный максимум 10,719.45. Поэтому доллар подрос вчера на американской сессии. Корреляция очевидна.
На ту беду проснулись цены нефти, выстрелившие к новому рекордному пику $65/bbl, американский фондовый рынок испугался и капитулировал, доллар опять придавлен. Мало нам того, что в разгар летних каникул рынок чрезмерно волатилен, так еще и столько важных событий случилось в один день, что внутридневная торговля превратилась в хаос, в броуновское движение. Никакого желания торговать на таком рынке – это все равно, что бросать монетку. Техническая и фундаментальная поддержка доллара против китайской валютной корзины и растущей нефти. Что перевесит? Пятьдесят на пятьдесят, сам черт ногу сломит. Индекс Nikkei 225 Stock Average опять растет, текущая цена уже +140 пунктов до 12,238.41, утром был всплеск к отметке 12,250. Нефть не уходит утром на Азии от отметки $65. Япония – чистый импортер нефти, но фондовый рынок растет на позитивных макро- и микроэкономических /Toshiba, Mizuho и проч./ отчетах. Отчет MoF показал неожиданно высокий профицит текущего счета в июне /Y1,5 трлн, или $13,6 млрд/, поскольку ожил японский экспорт, локомотив экономики номер 2 в мире. Ожидается, что завтрашний отчет покажет 2%-ный рост экономики во 2 квартале, поскольку кроме роста экспорта растут потребительские расходы и расходы компаний. А доллар – на поддержке, и только вчера дифференциал ставок Америки и Японии вырос до 3,50%. Что я делаю здесь, на этом рынке в августе? Если бы у меня был выбор, я провел бы этот месяц с большей пользой.
Интересная статистика опубликована на американском сайте FXCM: за прошедший год бензин в Штатах подорожал на 50%. Так, в прошлом году, полный бак бензина для автомобиля Ford Taurus стоил порядка $28, а теперь цена приблизительно$43. Далее начинаются предположения, что рост барреля нефти до $80 будет означать цену одной заправки этого автомобиля $53, а рост нефти до $100 приведет к тому, что полный бак будет стоить $67. Согласно американским данным, 87,9% американцев передвигаются на легковых авто, вэнах или пикапах. Отсюда опасения, что дорогой бензин больно стукнет по карманам янки. Люди задаются вопросом – выдержит ли американский потребитель цены нефти на уровне $80 или $100, и останется ли уровень потребительских расходов таким же высоким, когда средний американец с пониманием мирился с ценами нефти 40, 50 и 60 долларов за баррель? Это главный вопрос для доллара. По-видимому, кое-кто всерьез опасается событий, аналогичных энергетическому кризису 70-ых годов.
Сдается мне, что если вы внимательно отслеживаете американские отчеты, то все эти опасения, что растущая нефть является серьезной угрозой одной отдельно взятой Америке, сильно преувеличены. При среднечасовой зарплате более $16 /смотри отчеты Департамента труда США/, сдается мне, что кое-кто хочет надуть слона из мухи. Кроме того, я ездил на Ford Taurus, это большой 3-литровый седан, с емкостью бензобака 18 галлонов /почти 70 литров/. Кроме того, в середине 90-ых годов я ездил по Европе на машине такого же класса, и уже тогда полная заправка моего Rover 620 стоила дороже, чем это стоит сегодня в Штатах. Не смешите меня, доллар падает совсем не поэтому.
Примерно год назад были разговоры, что Хироши Ватанабе из японского MoF, может стать "мистером евро", что-то в этом духе. Аналогично тому, как знаменитый Эйсуке Сакакибара получил на рынке прозвище "Мистер иена". Был и "мистер сена", но не в этом суть. Суть в том, что после масштабных интервенций 2003-04 USD-деноминированные японские резервы раздулись наподобие пузыря, и предполагалось, что новый замминистра по международным делам тихонечко, очень осторожно, проведет диверсификацию японских резервов. И вообще, все азиатские Центробанки давно перегружены долларовыми активами, и вероятно, истинная природа снижения доллара в тонкий летний период находится где-то в этой плоскости. Отсюда иммунитет доллара к позитивным данным и растущим ставкам.
Глядя на дневной масштаб иены, я не представляю себе, как можно продавать доллар на поддержке Y110 /зона красного сектора/. На поддержке – на такой сильной поддержке – я обычно покупаю. Если вчера, после взлета N225, я воздержался от торговли иеной, потому что внутри дня на МАСД сформировалось сильнейшее медвежье настроение /никогда не встаю против настроения рынка/, то сегодня на часе есть бычья дивергенция МАСД. Очень хочется купить доллар в районе 110,00-109,80 иен, но сегодня Nikkei 225 балансирует на отметке высочайшего закрытия с 7 августа 2001, на цене 12,232.74. Вероятно, можно попробовать, ограничив риски под 109,45 приблизительно, потому что если цена свалится ниже, то раньше 108,25 иен /200-дневная экспонента/ остановится вряд ли. Или – до завтрашнего отчета ВВП Японии за 2 квартал /в Японии это 1 квартал в фискальном году 2005-06/. Если на 109,80 будет такое же давление, как здесь, на 110,20 иен, то либо не рисковать, либо, при отсутствии заметного прогресса в росте доллара, хотя бы до 110,20, - делать из рынка ноги, не дожидаясь стопа".
