Рынок акций начинает новую неделю в неустойчивом настроении. На прошлой неделе наметились признаки коррекции на желании фиксировать прибыль, что наиболее заметно проявилось в акциях Лукойла (LKOH). Однако как таковой коррекции по всему рынку не произошло. Рынок откатился по индексу РТС всего лишь на 1,5%, тогда как фиксация по Лукойлу привела бумаги на 4,7% ниже.
В понедельник настроение фиксироваться осталось. Внешний и внутренний фактор опять не сулят разворота рынка, и это самое удобное время для желающих сбросить "сайз". Правда активность на рынке невысокая, и даже в акциях Лукойла проходит гораздо меньший объем, чем в предыдущие дни. С другой стороны, на рынке большинство инвесторов нацелено все же на дальнейший рост. Поэтому по большинство бумаг мы видим либо ноль, либо легкое повышение. Рынок растет в пределах процента.
В целом на рынке существует две сценария. Согласно первому, на рынке присутствует определенный круг крупных игроков, которые заинтересованы в фиксации прибыли по позициям, накопленным еще с начала периода подъема, т.е. с конца июня. Для них важно закрыть позиции, после чего наступит период инвестиционного вакуума. Поэтому пока есть интерес фиксироваться, сильно рынок не просядет /уровень 790-800 пп. является поддержкой/. С другой стороны, рынок может отскакивать в район 815-820 пп., где вновь будут активизироваться продажи. После того, как задача будет выполнена, рынок может пойти существенно вниз /уровни поддержки в 760 пп., 720 пп., 680 пп./. Однако долгосрочные перспективы рынка /конец года - начало следующего/ все равно выглядят позитивно.
Согласно второму сценарию, на рынке наблюдается лишь фрагментарное желание фиксировать прибыль. Происходит консолидация рынка на уровнях 800-815 пп. После пробития уровня 820 пп. возможно движение к 900 пп. Этот вариант выглядит, конечно, сверхпозитивно и несколько фантастично, однако не менее удивительным был семинедельный рост рынка. Тем более что существенных факторов для разворота нет.
Поэтому если признаки фиксации по бумагам не сохраняться, то можно говорить о более сильном рынке и вероятном продолжении подъема. Тогда проблема перегретости рынка будет решаться путем одно-двухдневных неглубоких коррекций и консолидации на достигнутых уровнях.
Сегодня самой важной новостью стало закрытие реестра по Мегионнефтегазу (MFGS). Компания решила рекомендовать собранию акционеров 30 сентября выплатить полугодовые дивиденды в размере 26 млрд. руб., т.е. 202,5 руб. на акцию каждого вида. Сумма дивидендных выплат включает более 7 млрд. руб. прибыли за 1 полугодие 2005 года, а также львиную долю нераспределенной прибыли прошлых лет. Акции Мегиона подскочили более чем на 10% /АО/ и 18% /АП/. Более того, растут акции Сибнефти (SIBN) /1,8%/. Компания Абрамовича получит 134 млн. долл. дивидендов Славнефти (
Макроэкономическая картина сегодня спокойная. Промышленное производство выросло на 0,8% в июле к июню, на 4,9% к июлю прошлого года /в июне было +6,9%/. За январь-июль рост составил 4,1%. МЭРТ прогнозирует рост ВВП почти на 6% в текущем году, что выше предыдущих ожиданий.
Из финансовой отчетности компаний отметим Самаранефтегаз (SAGO). У "дочки" ЮКОСа (YUKO), несмотря на резкое снижение добычи нефти /более чем на 20%/ чистая прибыль выросла 2,7 раза до 5,9 млрд. руб. за первое полугодие текущего года к аналогичному периоду прошлого. Это тем более позитивно, что основные поставки осуществляются внутри страны /сейчас ЮКОС экспортирует менее 10% добываемой нефти/. Уралкалий (URKA) прирастил чистую прибыль в 2,8 раза. Позиции химических предприятий выглядят в этом году очень сильно. Производители удобрений, направляя львиную часть продукции на экспорт, чувствуют себя превосходно. Соответственно реагируют котировки компаний. Возьмите хотя бы акции азотных заводов /рост в несколько раз/.
Отдельная тема – трубные заводы. В этом году, это одно из наиболее доходных вложений, которое может конкурировать с угольными и горно-добывающими активами. Рост с начла года составил от 108% /Выксунский МЗ/ до 355% /ПНТЗ/ по крупнейшим игрокам отрасли. Сегодня "дочки" ТМК – Синарский и Северский трубные заводы сообщили о сильных полугодовых результатах. Чистая прибыль выросла в 1,5 раза /16,4 млн. долл./ и в 2,8 раза /25,4 млн. долл./ соответственно, благодаря росту производства и удорожанию продукции. Расчетные цены /потенциал роста/ составляют 10,90 долл. /+49%/ для Синарского завода и 79,13 долл. /+16%/ – для Северского. Мы позитивно смотрим на перспективы роста капитализации российских трубных предприятий. Помимо Северского ТЗ самыми привлекательными с точки зрения потенциала роста являются Выксунский МЗ /571,42 долл., +36%/ и ПНТЗ /18,35 долл., +31%/.
Мы полагаем, что рынок продолжит движение в район 815-820 пп. в ближайшие дни. Если продажи активизируются, и рынок не сможет пройти этот уровень, то снижение рынка будет более вероятным вариантом. Если пройдет – то, возможно, мы увидим дальнейший рост.
