Активность торгов на вторичном рынке гособлигаций сегодня снизилась. Так, объем сделок с ОФЗ составил около 786 млн руб против 2,1 млрд руб в предыдущий торговый день.
Доходность большинства выпусков ОФЗ сегодня упала до новых рекордных минимумов и составила для бумаг с погашением в 2005-2008 гг 2,5-6,0 проц годовых, а для бумаг с погашением в 2009-2021 гг - 6,5-7,85 проц годовых.
Цены большинства выпусков наиболее ликвидных корпоративных и муниципальных облигаций сегодня выросли на 0,1-0,2 проц пункта относительно уровней предыдущего закрытия. При этом доходность облигаций первого эшелона установилась в диапазоне 5,0-7,96 проц годовых, второго эшелона - 7,3-9,5 проц годовых.
Рыночные факторы продолжают благоприятствовать рынку рублевых облигаций. Так, ликвидность банковской системы остается очень высокой, и банки продолжают искать способы вложения свободных рублевых ресурсов. Сегодня проходят первые налоговые платежи текущего месяца /уплата ЕСН и страховых взносов/, однако данное событие не привело к существенному росту ставок МБК на денежном рынке. Ставки overnight по рублевым кредитам сегодня находились на уровне 1,0-1,5 проц годовых, а показатель остатков средств на банковских корсчетах составил 270,6 млрд руб.
Позитивные сигналы сегодня поступали и с рынка российских евробондов. Вслед за казначейскими обязательствами США выросли и долги развивающихся рынков. Так, цены наиболее ликвидных еврооблигаций РФ с погашением в 2030 году поднялись на 0,750 проц пункта и достигли уровня 112,250 проц от номинала, приблизившись к рекордным максимумам. Спрэд этих бумаг к казначейским обязательствам США составил 130 базисных пунктов /исторический минимум спрэда в 126-127 пунктов был зафиксирован в начале месяца/.
В таких условиях росту цен не смогли помешать даже события на валютном рынке РФ, где курс рубля немного снизился сегодня в рамках коррекции после достижения на прошлой неделе 2,5-месячного максимума. В серьезное падение курса рубля никто не верит, учитывая сверхвысокий уровень мировых цен на нефть и относительную слабость доллара на мировом рынке forex.
По оценкам аналитиков банка Москвы, в краткосрочной перспективе на рынке внутреннего рублевого долга может начаться небольшая коррекция, которая затронет корпоративные облигации первого эшелона и облигации Москвы. Отдельные участники рынка могут захотеть зафиксировать прибыль после стремительного роста предыдущих дней.
В долгосрочной же перспективе пока не видно причин для серьезного снижения цен и роста доходностей облигаций. Таким образом, в ближайшее время кардинальных перемен на внутреннем долговом рынке не произойдет. Тем не менее, как считают специалисты Банка Москвы, облигации эмитентов первого эшелона в настоящее время уже практически полностью исчерпали потенциал роста, в связи с чем инвесторам рекомендуется обращать больше внимания на облигации эмитентов второго-третьего эшелонов, спрэды которых к наиболее ликвидным бумагам на фоне сохраняющегося общего интереса к рублевым долговым инструментам будут сокращаться.
По мнению дилеров банка "УРАЛСИБ", после продолжительного подъема рублевых облигаций на рынке наиболее ликвидных выпусков в ближайшие дни может наступить консолидация. Рост цен возможен в менее качественном сегменте рынка.
В целом на рынке сейчас по-прежнему наблюдается очевидный дефицит бумаг. Поскольку львиная доля эмиссий наиболее ликвидных выпусков находится в портфелях крупных консервативных инвесторов, покупка больших объемов облигаций на вторичном рынке в настоящее время осложнена. Приток же новых бумаг с первичного рынка ограничен. Таким образом, в условиях малоподвижного рынка forex и большого объема свободной ликвидности, ограниченное предложение будет являться ключевым фактором, способствующим дальнейшему сужению спрэдов доходности муниципальных и корпоративных облигаций к ОФЗ и облигациям Москвы, считают специалисты банка "УРАЛСИБ".
Как отмечает аналитик банка "Зенит" Яков Яковлев, ввиду довольно благоприятной конъюнктуры денежного и валютного рынка среди инвесторов сектора рублевого долга вновь преобладает оптимизм - они продолжают наращивать позиции в выпусках облигаций с наибольшей дюрацией. Наиболее ажиотажный спрос вновь наблюдался в длинных выпусках ОФЗ.
По мнению аналитика, любое снижение котировок, скорее всего, будет носить краткосрочный характер, поскольку повода, способного привести к какой-либо заметной коррекции в рублевых облигациях, сейчас нет.
На этой неделе объем первичных размещений облигаций будет небольшим. Так, Министерство финансов РФ проведет в среду 17 августа аукцион по размещению ОФЗ-АД дополнительного выпуска 46017 на сумму 8 млрд руб. Дата погашения ОФЗ-АД 46017 - 3 августа 2016 г.
В секторе корпоративных облигаций пройдет лишь один аукцион с минимальным объемом эмиссии. Нижнесергинский метизно-металлургический завод разместит в среду облигации первого выпуска на 50 млн руб /погашение облигаций состоится в феврале 2007 г/.
