Курсовая политика Банка России продолжала определяться соотношением евро – доллар. События, происходящие на внутреннем рынке, такие как досрочное погашение части долга Парижскому клубу кредиторов, которое привело к росту спроса на иностранную валюте, не повлияли на общую ситуацию.
Понижательный тренд доллара на мировом рынке в июле 2005 года формировался под влиянием следующих факторов. Произошла техническая коррекция курса после длительного периода его стабильной динамики. Макроэкономическая ситуация в европейских странах оказалось несколько лучше, чем ожидалось, а ранее учитываемые показатели уже "устарели", и участникам рынка требовались новые ориентиры. Поэтому такие события, как рост учетной ставки ФРС США или выход позитивных данных об американской экономике, потеряли свою былую актуальность. Продолжающийся рост цен на нефть также повлиял на ослабление позиций доллара.
По итогам июля 2005 года в номинальном выражении укрепление евро к рубля составило 0,55 проц. В реальном выражении, с учетом изменения потребительских цен в России и странах еврозоны, укрепление рубля к евро составило 0,04 проц.
Сложившаяся в июле динамика валютного курса оказалась не устойчивой. Со второй половины августа возобновилось укрепление доллара как на мировом, так и на внутреннем рынке. Данная ситуация еще раз подтверждает, что участники рынка находятся в поиске новых ориентиров, а повышение учетной ставки ФРС, продолжившееся в августе, и рост доходности американских госбумаг оказывают краткосрочное влияние на укрепления позиции доллара.
