В пятницу индекс РТС преодолел отметку в 850 пунктов. Ожидания приватизации Связьинвеста и либерализации рынка акций Газпрома (GAZP) вместе с хорошей денежной ликвидностью способствуют росту капитализации российских компаний. Инвесторы видимо навсегда забыли о политических рисках прошлого года, сосредоточившись на положительном новостном фоне и сильной макроэкономике.
Котировки акций Лукойла (LKOH) достигли уровня в 46 долл., и мы по-прежнему считаем, что в текущем году акции ведущей нефтяной компании нашей страны будут стоить около 70 долл. Сибнефть (SIBN) закрылась на отметки 3,7 долл. Мы уверены, что основные акционеры компании хотят продать свой бизнес. Однако, мы, мягко говоря, сомневаемся, что они выйдут из капитала дешево. Газпром в пятницу также показал хорошую динамику, курс акций газового холдинга вырос на 1,91% до 104,46 руб. Уже в сентябре мы ожидаем новых действий правительства по снятию действующих ограничений на обращение акций Газпрома.
Мы полагаем, что еще рано закрывать позиции по Газпрому и Сибнефти. Капитализация этих компаний в текущем году будет существенно выше. Долгосрочная позитивная динамика всего рынка у нас также не вызывает сомнений. Высокая нефть и сильная в политическом отношении власть являются необходимыми и достаточными условиями для роста стоимости наших компаний. Вместе с тем, прогнозировать краткосрочную динамику рынка сейчас очень сложно. Любое даже не очень существенное событие может стать поводом для коррекции. Поэтому в текущей ситуации мы советуем воздержаться от краткосрочных операций.
Наиболее недооцененным с фундаментальной точки зрения остается электроэнергетический сектор. Сейчас из-за неопределенности с реформой инвесторы мало обращают внимания на данные активы, и их фундаментальная недооценка впечатляет. Существенного роста капитализации компаний электроэнергетики мы ожидаем в 2006 году. Формировать позиции в данном секторе нужно начинать уже сейчас. Именно данная стратегия обеспечит наивысшую доходность в долгосрочном плане.
