В ближайшие дни рынок продолжит движение в "боковике", - Константин Гуляев, ГК "Регион"

В четверг на российском рынке акций наблюдается возобновление положительной динамики. Впрочем, объемы остаются невысокими, и волатильность рынка не дает поводов говорить об устойчивой тенденции к росту. С другой стороны, рынок продолжает двигаться в восходящем канале, и пока, несмотря на возможность неглубокой коррекции, позитивная динамика, видимо, сохранится.

Мировые цены на нефть отскочили наверх на большем, чем ожидалось снижении товарных запасов в США. Сегодня большинство нефтяных акций оказались в плюсе. Но более всего пользуются спросом энергетические акции. Как и в последние дни, положительная динамика наблюдается на несколько видов энергоактивов. Во-первых, это акции ГРЭС. Акции Конаковской ГРЭС () растут на 12% до 1,1 долл. По нашему мнению, сейчас компания адекватно оценена рынком. Однако положительная динамика может продолжиться на фоне второго этапа конвертации в акции ОГК-5. Акции Костромской, Печорской и Черепетской ГРЭС (CRGR) имеют потенциал роста на 20-30%. Во-вторых, это акции ГЭС. Сегодня лидер роста – Воткинская ГРЭС (VOTG) /+17%/. Наиболее перспективные активы – это акции Волжской, Саяно-Шушенской () и Зейской ГЭС (ZYGS). Потенциал роста 30-50%. В-третьих, акции дальневосточной энергетики /Акции Хабаровскэнерго (HBEN) сегодня растут на 6%/. Особо отметим Комиэнерго (KOEN). Компания войдет в "пилотную" ТГК-9. За неделю акции компании выросли на 54%. Покупка, по всей видимости, стратегическая. Компания сейчас стоит очень дорого /345 долл. за Квт уставленной мощности/.

Из второго эшелона мы также обращаем внимание на акции Кемеровского Азота. Как и Воронежсинтез каучук, перспективы компании выглядят положительно в свете консолидации в АКС-Холдинг. Расчетная цена по Азоту составляет 38 долл. /73% потенциал/. Напомним, "таргет" по ВЖСК равен 368 долл. /42%/.

Сегодня снижаются акции Иркутскэнерго (IRGZ) /-3%/. Проект МЭРТ - пока всего лишь проект. Для его реализации необходимо длительное время: внесение в план приватизации, одобрение властей и т.д. В связи с этим переход акций Иркутскэнерго на акции единой ГидроОГК – это вопрос не ближайшего времени. Поэтому сейчас мы видим закономерную фиксацию по акциям компании, которые почти сравнялись со справедливой оценкой для российских ГЭС /0,45 долл./.

Снижаются акции ОГК /-23%/. Пока цена акций не отражает капитализацию компании, т.к. является спекулятивно нарисованной. Только после повышения ликвидности акций, можно увидеть более реалистичные значения. Сейчас ОГК торгуется по 538 долл. на кВт мощности, тогда как Конаковская ГРЭС – по 184,7 долл. Адекватная цена для акций ОГК на данном этапе – не более 1,50-1,60 руб.

Отметим акции Энергомашкорпорации. В последние дни спрос на акции компании начал активизироваться /+4%/. В условиях резкого удорожания топлива, спрос на электрогенераторы, производимые группой Энергомаш, может существенно возрасти. Мы оцениваем акции компании в 0,17 долл. /+30%/.

Акции Северского трубного завода /группа ТМК/ выросли на 9%. За январь-август завод увеличил отгрузку труб на 8%. Мы считаем СТЗ наиболее привлекательным активом в группе – расчетная цена 12,3 долл. Потенциал 37%. Также отметим Выксунский метзавод /ОМК/ (). Завод также демонстрирует отличные производственные показатели: +16% за 8 месяцев текущего года. Расчетная цена 648 долл. /+47%/.

Рынок в основном реализует потенциал во втором эшелоне. Динамика по "голубым фишкам" неустойчивая. В ближайшие дни рынок продолжит движение в "боковике".