Доходность ОФЗ с погашением в 2006-2009 годах сегодня установилась в диапазоне 3,8-6,1 проц годовых, доходность облигаций с погашением в 2009-2021 годах снизилась до нового исторического минимума и составила 6,55-6,88 проц годовых. Объем торгов сегодня оставался высоким, составив около 3,2 млрд руб против 2,2 млрд руб в предыдущий торговый день.
Цены большинства выпусков наиболее ликвидных негосударственных облигаций сегодня выросли на 0,1-0,3 проц пункта. Доходность облигаций первого эшелона составила сегодня 6,0-7,0 проц годовых, второго эшелона – 7,2-8,8 проц годовых.
Ситуация с рублевой ликвидностью сегодня оставалась очень благоприятной - несмотря на выплаты НДС, банки по-прежнему имели значительный избыток свободных рублевых ресурсов, что и оказало основную поддержку спросу на гособлигации. Так, ставки overnight на рынке МБК сегодня составляли 0,5-1,0 проц годовых. Показатель остатков средств на банковских корсчетах вырос на 34,5 млрд руб и достиг максимального уровня с начала марта - 345,6 млрд руб.
Достаточно позитивно развивалась сегодня ситуация на рынке внешнего долга. Несмотря на снижение котировок казначейских обязательств США, цены российских еврооблигаций сохранились на повышенных уровнях, близких к рекордным максимумам. Котировки наиболее ликвидных российских евробондов с погашением в 2030 году сегодня составляли 114,500 проц от номинала, а их спрэд к аналогичным госбумагам США держался недалеко от исторического минимума, составляя 105-106 базисных пунктов.
Основным событием для внешних долговых рынков сегодня будет заседание Федеральной резервной системы США по вопросу процентных ставок, результат которого станет известен в 22.15 мск. В случае, если ФРС, вопреки ожиданиям, не повысит ставку или же даст сигнал о возможности приостановки подъема ставок в будущем, котировки казначейских обязательств США могут резко вырасти, потянув за собой и долги развивающихся стран.
Некоторым позитивом для российского облигационного рынка стало сегодня повышение курса российской валюты к доллару в рамках коррекции. Тенденции российского валютного рынка стали отражением событий на международном рынке forex, где курс доллара к евро несколько ослабил свои позиции.
На этой неделе на первичном рынке инвесторам будут предложен широкий выбор корпоративных облигаций второго и третьего эшелонов. Вероятней всего, большинство аукционов пройдет при повышенном спросе, а доходность при размещении сложится ниже среднерыночных ожиданий. Налоговые выплаты вряд ли окажут существенное влияние на конъюнктуру рынка - уровень рублевой ликвидности сейчас чрезвычайно высок.
Как отмечает главный дилер Инвестсбербанка Игорь Гутинский, коррекция на рынке облигаций оказалась непродолжительной. Желающих продавать бумаги в условиях избыточной денежной ликвидности не нашлось, а сегодняшний день обозначился высоким спросом в ОФЗ и агрессивными покупками. Вслед за ОФЗ возобновили рост цены негосударственных облигаций первого и второго эшелонов.
По оценкам аналитиков Банка Москвы, рынок корпоративных облигаций продолжает дрейфовать между двух берегов. С одной стороны, доходности рублевых долговых инструментов снизились до минимальных уровней, однако, с другой - высокий уровень свободной ликвидности и сохраняющийся общий оптимизм в отношении российских активов удерживают рынок от падения.
Вероятно, что до конца недели рынок будет консолидироваться около нынешних максимумов, а основное внимание участников отвлечет большой объем первичных размещений. Предстоящие размещения представлены, в основном, эмитентами второго эшелона с достаточно высоким кредитным качеством. Инвесторам рекомендуется участвовать в аукционах, так как это позволит оптимизировать соотношение риск-доходность.
Как отмечает специалист компании "Ренессанс Капитал" Эдуард Джабаров, сегодня наблюдается улучшение конъюнктуры на рынке внутренних долговых обязательств и рост торговой активности инвесторов. Основным фактором роста остается избыток свободной рублевой ликвидности в финансовой системе. Кроме того, участники рынка не верят в возможность серьезного ослабления рубля, что также оказывает поддержку облигационному рынку.
Как считает отмечает аналитик банка "Зенит" Яков Яковлев, результаты сегодняшнего заседания ФРС могут заметно повлиять на рынок российских евробондов, и, как следствие, на настроения инвесторов в секторе рублевых облигаций. Если на мировых рынках не произойдет чего-то экстраординарного, то котировки рублевых облигаций будут оставаться стабильными.
Пока же ожидания успешных результатов первичных аукционов стали очередным фактором ралли на вторичном рынке облигаций. С учетом опыта прошлой недели вряд ли стоит сомневаться, что все выпуски разместятся "по нижней планке" прогнозов на фоне ажиотажного спроса инвесторов, полагает Я.Яковлев.
На этой неделе на рынке корпоративных облигаций состоится семь первичных аукционов по размещению новых выпусков на общую сумму 18,25 млрд руб. Так, в среду компания "Русский алюминий финансы" разместит 3-летние облигации 3-го выпуска на сумму 6 млрд руб.
В четверг компания "Сибирьтелеком" (ENCO) разместит 5-летние бумаги 4-го выпуска на 2 млрд руб, компания "ХКФ Банк" - 5-летние облигации 3-го выпуска на 3 млрд руб, корпорация "Иркут" 5-летние облигации 3-го выпуска на 3,25 млрд руб и ТК "Финанс" 3-летние облигации 1-го выпуска на 2 млрд руб.
В пятницу компания "Очаково" разместит 3-летние облигации 2-го выпуска на 1,5 млрд руб, а компания "КАМАЗ-Финанс" - 5-летние облигации 2-го выпуска на сумму 1,5 млрд руб.
Кроме того, Банк России проведет в четверг 22 сентября аукцион по продаже облигаций Банка России /ОБР/ 2-го выпуска с обязательством обратного выкупа в объеме 10 млрд руб. Обратный выкуп ОБР будет проводиться Банком России 15 марта 2006 года. Дата окончательного погашения облигаций - 23 июня 2009 года.
