Илл. 1. Ноябрьский 2005 г. фьючерсный контракт на поставку нефти IPE Brent – Технический фокус.
Основные положения.
• Сезонный цикл на рынке сырой нефти миновал свою "впадину" и возобновил рост, но долгосрочный тренд уже стал нейтральным и сдвигается в сторону понижения.
• В краткосрочном плане мы ожидаем "отскока" цены сырой нефти за счет растущего цикла: в частности, цена декабрьского фьючерса на IPE Brent должна достигнуть торгового диапазона $61,60-62,40/баррель.
• Поскольку наша техническая цель $57,06/баррель была достигнута, мы рекомендуем ЗАКРЫВАТЬ ШОРТЫ в декабрьских фьючерсах по $58,00/баррель и БРАТЬ ПРИБЫЛЬ в размере $7,000 на один контракт.
Илл. 2. Декабрьский /2005 г./ фьючерсный контракт на поставку сырой нефти сорта Brent - Технические характеристики по состоянию на 27 октября 2005 г.
Классический технический анализ нефти IPE Brent.
"Потенциал падения цены сырой нефти за счет сезонного цикла еще далеко не исчерпан". Мы также рекомендовали продавать фьючерсы на IPE Brent по $65,00 /баррель с технической целью $57,06.
21 октября 2005 г. наша техническая цель была достигнута, а сезонный цикл достиг "дна" и возобновил рост.
Мы полагаем /см. Илл. 3 и 4/, что с позиции Теории волн Эллиота на рынке действительно идет трехволновая корректировка /A-B-C/. На наш взгляд, волна "А", состоящая из пяти более коротких волн достигла "дна". Мы ожидаем начала повышательной волны "В", которая, в свою очередь, должна состоять из трех более мелких волн.
Илл. 3. Brent Crude Oil - Долгосрочная динамика цен.
Как мы и ожидали, понижательная волна "А" трехволновой корректировки привела к перелому долгосрочной тенденции: она стала нейтральной и сдвигается в сторону понижения. Это значит, что после завершения повышательной волны "B" и начала понижательной волны "C" цена сырой нефти сорта Brent может опуститься, как минимум, до 45,37 долл./барр., где расположен уровень поддержки, заданный 38,2%- ной коррекцией Фибоначчи на предшествующий рост /см. Илл. 3/. Более пессимистический сценарий, включающий формирование коррекционной модели "двойной зигзаг", допускает еще более существенное понижение цены нефти сорта Brent, а именно: вплоть до 32,04 долл./барр., где расположен очень сильный уровень поддержки, заданный 61,8%-ной коррекцией Фибоначчи на предшествующий рост /см. Илл. 3/, а также концентрация максимумов. Кроме того, вблизи этого уровня в январе 2006 г. будет находиться многолетняя восходящая линия тренда. Таким образом, даже если цена нефти опустится до уровня $32 за баррель сверхдолгосрочный тренд не будет "переломлен".
Краткосрочный тренд и циклы.
Илл. 4. Индикативный сорт нефти Dated Brent – Характеристика краткосрочного тренда и циклов на 26 октября 2005 г.
Медленная адаптивная линия тренда /ATL/ в верхней части Илл. 4 перестала падать. В настоящее время эта линия тренда направлена горизонтально, находясь ниже медленной адаптивной скользящей средней /AMA/. Это значит, что на физическом /не фьючерсном/ рынке сырой нефти установился нейтральный краткосрочный тренд. В то же время, быстрая адаптивная линия тренда /ATL/ недавно сформировала свой второй локальный минимум и сейчас растет, что указывает на сдвиг краткосрочного тренда в сторону повышения.
Медленный момент в средней части Илл. 4 сформировал крупный минимум, возобновил рост и уже приближается к ключевому нулевому уровню, что указывает на возможное скорое возвращение "быков" на рынок сырой нефти, по крайней мере, на некоторое время. В тоже время, несколько дней назад линия быстрого момента сформировала свой локальный минимум в области отрицательных значений, возобновила рост и сейчас растет в тандеме с медленным моментом, что увеличивает шансы "отскока" на рынке.
Краткосрочный составной волновой цикл /CWC/ прошел свое локальное "дно" и сейчас находится в фазе роста, что подтверждает сдвиг краткосрочного ценового тренда на рынке сырой нефти в сторону повышения. Волатильность краткосрочной составной волны /уровень сигма/ находится на среднем нормальном уровне.
Долгосрочный тренд и циклы.
Илл. 4. Индикативный сорт нефти Dated Brent – Характеристика долгосрочного тренда и циклов на 26 октября 2005 г.
В соответствии с нашим собственным определением, долгосрочный ценовой тренд индикативного сорта нефти Dated Brent вновь стал нейтральным и сдвигается в сторону понижения. На это указывает медленная адаптивная линия тренда /ATL/ в верхней части Илл. 5., которая сформировала свою вершину несколько недель назад и начала медленно понижаться. В то же время, быстрая адаптивная линия тренда /ATL/ уже миновала свое локальное "дно" и возобновило рост, что указывает на начало фазы среднесрочной консолидации на рынке.
Дополнительный медвежий сигнал – это то, что быстрая адаптивная скользящая средняя /AMA/ сформировала свою вершину и начала падать, приближаясь к медленной AMA. Это увеличивает вероятность кроссинга быстрой и медленной скользящих средних. Если это пересечение произойдет, то шансы достижения указанных выше долгосрочных целей резко возрастут.
Как мы и ожидали, медленный момент в средней части Илл. 5 сформировал свою крупную вершину в области положительных значений и стал понижаться, что вместе с медленной ATL подтверждает факт формирования крупной модели перелома тенденции на вершине. Вместе с тем, линия быстрого момента уже прошла свой локальный минимум и возобновила рост, что подтверждает факт начала фазы среднесрочной консолидации. Падение цены на сырую нефть может резко ускорится после того, как быстрый недельный момент сформирует свою вершину и начнет падать в тандеме с медленным моментом.
Долгосрочный составной волновой цикл /CWC/ прошел сою локальную "впадину" и возобновил рост, что указывает на завершения фазы падения сезонного цикла на рынке сырой нефти на фоне сдвигающегося в сторону понижения долгосрочного тренда. По нашим оценкам потенциал падения цены на нефть только за счет долгосрочного CWC составляет до $7/барр. Однако этот потенциал будет частично нивелирован за счет понижающейся трендовой составляющей.
Уровни поддержки и сопротивления.
Ближайшие уровни поддержки и сопротивления для ноябрьского 2005 г. фьючерса на нефть сорта IPE Brent показаны на Илл. 1 и 2.
Долгосрочные уровни поддержки показаны на Илл. 3. Основной краткосрочный уровень сопротивления для декабрьского контракта равен $62,40/баррель. Это – текущее значение нисходящей линии тренда на Илл. 2. Основная долгосрочная поддержка расположена вблизи $32 за баррель. Другие сильные долгосрочные уровни поддержки: $38,70 и $45,37/баррель.
Потенциал роста и падения.
С учетом вышеприведенных факторов мы делаем следующие выводы:
1. Сезонный цикл на рынке сырой нефти миновал свою "впадину" и возобновил рост, но долгосрочный тренд уже стал нейтральным и сдвигается в сторону понижения.
2. В краткосрочном плане мы ожидаем "отскока" цены сырой нефти за счет растущего цикла: в частности, цена декабрьского фьючерса на IPE Brent должна достигнуть торгового диапазона $61,60- 62,40/баррель. На коротком временном горизонте, это должно позитивно повлиять на российский фондовый рынок, учитывая страсть спекулянтов играть на корреляции с нефтью. Однако если этот "отскок" будем слишком резким и сильным, это может вызвать усиление страхов более агрессивного повышения ставок в США. В результате рынок EM может сильно "просесть".
3. Наше предположение о ходе трехволновой /A-B-C/ корректировки согласно Теории волн Эллиота, по-видимому, оказалось верным.
Поэтому в долгосрочной перспективе цена на нефть сорта Brent может понизиться значительно более существенно, вплоть до уровня $32,00-$38,70/баррель.
4. У нас не оснований полагать, что такое падение цены на нефть, если оно произойдет, благотворно скажется на капитализации крупнейших российских нефтяных компаний, а также на темпы развития экономики России в целом.
Поскольку наша техническая цель $57,06/баррель была достигнута, мы рекомендуем ЗАКРЫВАТЬ ШОРТЫ в декабрьских фьючерсах по $58,00/баррель и БРАТЬ ПРИБЫЛЬ в размере $7,000 на один контракт.
