"Краткосрочный тренд на РТС стал нейтральным со сдвигом в сторону повышения, в то время как краткосрочный цикл уже достиг перекупленной области и приближается к своему новому "гребню", что указывает на близкое завершение консолидации на рынке.
Мы полагаем, что на рынке происходит трехволновая корректировка Эллиота, которая в рамках базовой технической модели "зигзаг" предполагает падение индекса РТС ниже предыдущего минимума 874 в ходе волны "С".
На наш взгляд, рынок сейчас находится в начале понижательной волны "С", которая нацелена на уровень 800.
Мы рекомендуем нашим инвесторам: ПРОДАВАТЬ индекс РТС в диапазоне 970-984 с технической целью 793-800.
Индекс РТС – Технический фокус по состоянию на 7 ноября 2005 г.
Илл. 1. Индекс РТС – Недельные технические индикаторы по состоянию на 7 ноября 2005 г.
Классический технический анализ индекса РТС
Как мы и ожидали, на прошлой неделе на рынке наблюдался значительный "отскок", обусловленный фазой роста краткосрочного цикла. Однако краткосрочный цикл уже достиг перекупленной области и приближается к своей новой вершине, что указывает на скорое завершение консолидации на рынке на фоне нейтральной нисходящей тенденции. Как только цикл возобновит падение, продавцы вернуться на рынок и должны "продавить", по крайней мере, ниже 874 по шкале РТС.
Интересно рассмотреть текущую рыночную ситуацию на РТС в свете Теории волн Эллиота. В несколько упрощенном виде постулат этой теории гласит: фондовый рынок подчиняется повторяющемуся ритму - пять волн роста, три волны падения. Согласно г-ну Эллиоту, полный цикл состоит из восьми волн – пять волн роста и трех волн падения.
Каждая из пяти волн, составляющих фазу роста, имеет свой номер.
Восходящие волны /1, 3, 5/ называют импульсными волнами.
Нисходящие волны 2 и 4 развиваются в противоположном тенденции направлении. Их называют корректирующими волнами, так как они вносят поправки в движение волн 1 и 3.
Илл 2. Индекс РТС – Иллюстрация к модели "зигзаг" трехволновой корректировки Эллиота.
После того как рост, состоящий из пяти волн, завершается, начинается трехволновая корректировка. Три корректирующие волны помечаются буквами "A", "B" и "C". Как показано на Илл. 2, в настоящее время волна "В" уже близка к завершению. Есть вероятность, что корректирующая волна "C" уже стартовала. В рамках базовой технической модели "зигзаг" волна "С" должна завершиться ниже точки окончания волны "А" на Илл. 2. Это предполагает, что индекс РТС должен опуститься как минимум ниже отметки 427.
Однако есть вероятность, что происходящая на РТС трехволновая корректировка будет иметь вид плоских волн /flats/. В этом случае волна "C" начнется от значительно более высоких уровней, а сам индекс РТС может даже сформировать хорошо узнаваемую модель перелома тенденции "двойная вершина", прежде чем снова откатится вниз.
Однако, в конце концов, после полного завершения такой плоской коррекции индекс РТС должен преодолеть свой исторический максимум и устремится к новой долгосрочной технической цели 1,295.
Волна "B" отражает "отскок" цен вверх при новой нисходящей тенденции. Для нее характерен низкий объем. Появляется последняя возможность покинуть старые длинные позиции, сохранив достоинство.
Рынок также предоставляет еще одну возможность открыть новые короткие позиции. Появление волны "C" уже не оставляет никаких сомнений в том, что восходящий тренд завершен. В зависимости от типа происходящей коррекции волна "C" нередко опускается гораздо ниже основания волны "A", демонстрируя все типы классических сигналов к открытию коротких позиций, известных в техническом анализе. В частности, при проведении линии тренда под основаниями волны 4 и волны "A" на графике /см. Илл. 2/ иногда появляется хорошо знакомая модель "голова и плечи".
Волна "А", соответствующая фазе коррекции, редко интерпретируется правильно. В ней часто склонны видеть простое отступление цены вниз тенденции повышения. Наиболее убедительным сигналом того, что на самом деле изменение более серьезно, является разбиение волны "А" на пять меньших волн. На Илл. 2 действительно наблюдается растяжение волны "А" на пять дополнительных подволн. Наличие растяжения волны "А" подтверждает наш тезис о том, что российский фондовый рынок находится в фазе трехволновой корректировки, а наиболее вероятной корректирующей моделью будет "зигзаг" или даже "двойной зигзаг". Вероятность появления плоской коррекции мы оцениваем значительно ниже, но не исключаем полностью.
Анализ краткосрочных тренда и циклов
Медленная адаптивная линия тренда /ATL/ в верхней части Илл. 3 прекратила свое падение и в настоящее время направлена почти горизонтально с небольшим положительным углом. Это значит, что краткосрочный тренд на РТС стал нейтральным со сдвигом в сторону повышения. В то же время, быстрая адаптивная линия тренда ATL уже приближается к своей локальной вершине, а текущее значение индекса РТС опустилось ниже медленной адаптивной скользящей средней /AMA/. Дополнительным медвежьим сигналом является то, что медленная AMA формирует свой максимум. Все эти факторы сигнализируют о близком завершении краткосрочной консолидации на рынке.
Индикатор медленного момента в средней части Илл. 3 сформировал свой локальный минимум на отрицательной территории, но не показывает значительного роста, что скорее указывает на завершение фазы ускорения "медвежьего" тренда, чем на окончательный разворот краткосрочной тенденции. В то же время, индикатор быстрого момента уже прошел свой локальный максимум на положительной территории и стал падать, что должно рассматриваться как потенциальная медвежья предпосылка. Продажи на рынке могут активизироваться в случае, если быстрый момент станет отрицательным.
Пройдя свою новую локальную "впадину" в сильно перепроданной области, краткосрочный составной волновой цикл /CWC/ в нижней части Илл. 3 все еще находится в фазе роста. Однако в настоящий момент краткосрочный CWC уже достиг перекупленной области и стал показывать видимое замедление, что указывает на приближающуюся кульминацию покупок на рынке, по крайней мере, в краткосрочном плане.
Мы убеждены, что именно растущий цикл был основным драйвером роста индекса РТС в последние дни. Мы также ожидаем, что падение на рынке может возобновиться после того, как цикл сформирует новый локальный "гребень" и возобновит падение. Поскольку медленная ATL сейчас направлена почти горизонтально /нейтральный тренд/, то будущее падение может быть достаточно глубоким.
Илл. 3. Индекс РТС – Характеристика краткосрочного тренда и циклов по состоянию на 7 ноября 2005 г.
Уровни поддержки и сопротивления
Ближайшие уровни поддержки и сопротивления на РТС показаны в таблице и на Илл. 1. Следующий сильный уровень поддержки расположен вблизи отметки 800. Промежуточная поддержка равна 840. Сильное сопротивление находится около отметки 984.
Потенциал роста и падения
С учетом вышеприведнных факторов мы делаем следующие выводы:
1. Краткосрочный тренд на РТС стал нейтральным со сдвигом в сторону повышения, в то время как краткосрочный цикл уже достиг перекупленной области и приближается к своему новому "гребню", что указывает на близкое завершение консолидации на рынке.
2. Мы полагаем, что на рынке происходит трехволновая корректировка Эллиота, которая в рамках базовой технической модели "зигзаг" предполагает падение индекса РТС ниже предыдущего минимума 874 в ходе волны "С".
3. На наш взгляд, рынок сейчас находится в начале понижательной волны "С", которая нацелена на уровень 800.
4. Мы рекомендуем нашим инвесторам: ПРОДАВАТЬ индекс РТС в диапазоне 970-884 с технической целью 793-800".
