Цены ОФЗ сегодня снизились на 0,1-0,3 процентных пункта относительно уровней вчерашнего закрытия. Доходность ОФЗ с погашением в 2006-2009 годах установилась в диапазоне 3,5-6,3 проц годовых, а доходность ОФЗ с погашением в 2009-2021 годах выросла до 6,8-7,05 проц годовых. Объем торгов гособлигациями сегодня был очень низким и составил всего 270 млн руб против 710 млн руб в предыдущий торговый день.
Цены большинства ликвидных негосударственных облигаций сегодня упали на 0,2-0,5 проц пункта относительно уровней предыдущего закрытия. Доходность облигаций первого эшелона сегодня выросла и составила 5,98-7,11 проц годовых, второго эшелона - 8,05-10,25 проц годовых.
Серьезным негативом для рынка облигаций стали сегодня события на валютном рынке, где курс доллара к рублю вырос сразу на 20 копеек до 4-летнего максимума, что стало отражением тенденций мирового рынка forex. Рост курса доллара к рублю снижает привлекательность российских облигаций для иностранных инвесторов, которые хеджируют вложения в рублевые ценные бумаги на рынке валютных фьючерсов.
Не слишком благоприятно развиваются события и на внешнем долговом рынке Доходность казначейских обязательств США продолжает расти, в связи с чем снижаются цены облигаций развивающих рынков. Так, цены наиболее ликвидных еврооблигаций РФ с погашением в 2030 году снизились с уровня 111 проц от номинала до 110 проц от номинала. Спрэд этих бумаг к казначейским обязательствам США /US Treasuries - UST/ расширился с уровня 113 базисных пунктов до 117 пунктов.
Привычный фактор поддержки российского рынка - наличие избыточной рублевой ликвидности в банковской системе - сегодня также не смог стимулировать спрос на облигации. Так, на межбанковском кредитном рынке ставки overnight по рублевым кредитам сегодня выросли с уровня 1-2 проц годовых до 4-5 проц годовых, вызвав опасения нового ухудшения ситуации с ликвидностью. Между тем, возникновения серьезного кризиса ликвидности пока никто не ожидает - показатель остатков средств на банковских корсчетах в ЦБ РФ сегодня оставался довольно высоким - 275,7 млрд руб.
Как отмечают аналитики банка "Союз", поддержки рынку рублевых облигаций в настоящее время ожидать неоткуда. Внешние риски растут, внутренние факторы также демонстрируют слабость. В этой ситуации инвесторам рекомендуется избегать покупок рублевых облигаций.
По оценкам аналитиков компании "Тройка Диалог", на этой неделе рынок рублевых облигаций будет слабее. Рост котировок будет сдерживаться существенным объемом предстоящих первичных размещений. Кроме того, привлекательность текущих уровней доходности уже не так очевидна, особенно на фоне воспоминаний о коррекции прошлого месяца, вызванной неожиданной фиксацией прибыли нерезидентами.
Как отмечает аналитик банка "Зенит" Яков Яковлев, текущая ситуация складывается явно не в пользу покупателей рублевых бумаг, и в начале недели на рынке будет преобладать "медвежий" настрой. В пятницу, пока участники российского рынка отдыхали, продажи US Treasuries и российских еврооблигаций продолжились, при этом к ним прибавилось и обвальное падение курса евро к доллару на рынке forex, вызвавший сегодня резкий рост доллара к рублю на российском валютном рынке.
Кроме того, в среднесрочной перспективе рост курса доллара на нашем рынке несет в себе риски возникновения еще одного локального дефицита ликвидности: как это уже не раз бывало, участники валютного рынка вряд ли будут активно продавать дорожающую валюту в период налоговых выплат. Учитывая большой объем первичных размещений /в частности, 16 ноября предстоят аукционы по двум выпускам РЖД на 15 млрд руб/, это может свести к минимуму активность на вторичном сегменте рынка рублевого долга, полагает Я.Яковлев.
На текущей неделе на первичном рынке негосударственных облигаций состоятся четыре аукциона на общую сумму 3,7 млрд руб. Так, в среду пройдут аукционы по размещению 4-летних облигаций Томской области на сумму 900 млн рублей и 3-летних облигаций компании "Искитимцемент" на сумму 500 млн. В четверг состоится размещение 4-летних облигаций Импэксбанка на сумму 1,3 млрд руб и годовых облигаций РК-Газсетьсервис на сумму 1 млрд руб.
Наиболее интересные первичные размещения состоятся на следующей неделе. Так, компания РЖД 16 ноября намерена разместить 6-й и 7-й выпуски своих облигаций с объемами эмиссии 10 млрд руб и 5 млрд руб и сроками обращения 5 лет и 7 лет соответственно. Одним из факторов поддержки спроса на бумаги РЖД должно стать недавнее включение облигаций РЖД в список ценных бумаг, принимаемых Банком России в залог на аукционах прямого репо.
