Доходность ОФЗ с погашением в 2006-2009 годах установилась в диапазоне 2,5-6,5 проц годовых, а доходность ОФЗ с погашением в 2009-2021 годах составила 6,87-7,14 проц годовых. Объем торгов гособлигациями сегодня снизился и составил около 330 млн руб против 605 млн руб в предыдущий торговый день.
Цены большинства ликвидных негосударственных облигаций сегодня также немного снизились относительно уровней предыдущего закрытия. Доходность облигаций первого эшелона сегодня составила 5,7-7,3 проц годовых, второго эшелона - 8,5-10,0 проц годовых.
Главным негативным фактором для рынка сегодня оставалась нехватка рублевых ресурсов в банковской системе. Ставки overnight по рублевым кредитам держатся на повышенном уровне 6-8 проц годовых, что делает затруднительным для банков финансирование больших позиций на облигационном рынке.
Тем не менее, агрессивных продаж на облигаций пока не наблюдается, о чем свидетельствуют низкие обороты торгов. Коммерческие банки предпочитают рефинансироваться с помощью проводимых Банком России аукционов прямого репо. По итогам двух сегодняшних аукционов репо банки привлекли у ЦБ РФ под залог гособлигаций около 42 млрд руб по ставкам 6,10-6,25 проц годовых.
На валютном рынке ситуация также развивается не слишком благоприятно. В условиях роста курса доллара к евро до нового 2-летнего максимума /1,1640 дол/евро/ курс доллара к рублю вновь достиг годового максимума у отметки 28,90 руб. Пока что настрой на рост курса доллара сохраняется, что уменьшает привлекательность вложений в рублевые облигации для иностранных инвесторов.
Рынок внешнего долга также не может оказать поддержку рынку рублевых облигаций. Котировки наиболее ликвидных еврооблигаций РФ с погашением в 2030 году снизились сегодня с уровня 111,250 проц от номинала до 110,750 проц от номинала. Спрэд этих облигаций к US Treasuries сохранился на уровне 115 базисных пунктов.
Как отмечает трейдер Инвестсбербанка Игорь Гутинский, ставки на рынке МБК третью неделю находятся на высоком уровне, и в ближайшее время снижения не ожидается, напротив, возможно еще большее ухудшение ликвидности банковского сектора в связи с предстоящими налоговыми выплатами, а также большим количеством запланированных первичных размещений.
В этих условиях рынок рублевого долга замер, объемы торгов на рынке минимальны, агрессивных продаж пока не наблюдается, все участники ждут мотивации для принятия решения. Завтрашний день будет показательным для рынка рублевого долга и принесет долгожданные ориентиры для рынка. Завтра состоятся первичные аукционы по ОФЗ и облигациям РЖД, которые покажут общий настрой инвесторов.
В случае большого спроса на аукционах, вторичный рынок получит поддержку, однако очень вероятно, что при размещении эмитентам придется дать рынку премию, чтобы выпуски разместились полностью, и станет сигналом к продажам. Поэтому можно ожидать дальнейшего снижения стоимости рублевых облигаций в ближайшей перспективе, полагает И.Гутинский.
Как считает аналитик компании "Солид" Михаил Соловьев, на протяжении торгов во вторник цены большинства ликвидных выпусков во всех сегментах снижались на фоне недостатка свободной рублевой ликвидности. В секторе корпоративных облигаций заметным спросом пользовался лишь облигации 4-го выпуска "Газпрома" (GAZP), большинство же других выпусков первого эшелона существенно потеряли в цене на малых объемах.
Продолжающееся укрепление доллара на мировых рынках не оставляет российскому рынку облигаций надежды для смены понижательного тренда в ближайшем будущем. К тому же рынок уверен в дальнейшем росте ставки Федеральной резервной системы США, что негативно сказывается на рынке внешних долгов развивающихся стран.
По оценкам аналитиков компании "Атон", в центре внимания сейчас находится денежный рынок. Банки и экспортеры по-прежнему предпочитают доллар рублю, что еще до начала налоговых выплат привело к определенному дефициту ликвидности в банковской системе. Центральный банк уже активно рефинансирует банки путем проведения операций прямого репо, и будет вынужден существенно расширить эти операции на следующей неделе, когда банки начнут перечисление НДС.
Завтрашний день обещает быть довольно напряженным на первичном рынке. При сохраняющемся дефиците рублевой ликвидности объем нового предложения составит 33 млрд руб. Спрос на два выпуска ОФЗ будет отчасти обеспечен за счет погашения и купонных выплат на сумму 14,4 млрд руб. При этом скорее всего выпуски не будут размещены в полном объеме, так как Минфин не нуждается в заемных средствах, а банки испытывают недостаток денежных ресурсов и не склонны инвестировать в низкодоходные активы.
Что касается облигаций РЖД, то они, без сомнений, будут формально полностью размещены с помощью синдиката, однако заниженная ставка может надолго отбить у крупных банков аппетит к подобным бумагам, считают эксперты "Атона".
Сегодня компания "ЭйрЮнион" /AirUnion/ полностью разместила в ходе аукциона дебютный выпуск 4-летних облигаций объемом 1,5 млрд руб. Спрос со стороны инвесторов на аукционе превысил предложение, ставка 1-го купона установлена по итогам аукциона в размере 13,0 проц годовых, что оказалось выше прогнозов организаторов размещения.
В среду компания РЖД предложит участникам рынка бумаги 6-го и 7-го выпусков своих облигаций со сроком обращения 5 лет и 7 лет соответственно. Объем эмиссии 6-го выпуска РЖД составит 10 млрд руб, а 7-го выпуска - 5 млрд руб. На сегодняшний день в обращении находятся 3 выпуска облигаций РЖД на общую сумму 12 млрд руб. Облигации РЖД включены в ломбардный список Банка России, то есть под залог этих бумаг банки могут привлекать средства у ЦБ РФ на аукционах прямого репо и ломбардных аукционах.
Минфин РФ в среду проведет аукционы по размещению ОФЗ-АД дополнительного выпуска 46017 /дата погашения - 3 августа 2016 г/ на сумму 6 млрд руб и ОФЗ-ПД дополнительного выпуска 25058 /дата погашения - 30 апреля 2008 г/ на сумму 10 млрд руб.
