Доходность ОФЗ с погашением в 2006-2009 годах сегодня немного снизилась и установилась в диапазоне 2,5-6,25 проц годовых, а доходность ОФЗ с погашением в 2009-2021 годах составила 6,68-7,02 проц годовых. Объем торгов гособлигациями сегодня увеличился и составил около 1 млрд руб против 350 млн руб в предыдущий торговый день /без учета договорных сделок/.
Цены большинства ликвидных негосударственных облигаций сегодня не имели единой тенденции, изменяясь в пределах 0,2 проц пункта относительно уровней предыдущего закрытия. Доходность облигаций первого эшелона сегодня составила 5,9-7,12 проц годовых, второго эшелона - 7,8-9,9 проц годовых.
Некоторую поддержку внутреннему облигационному рынку оказало сегодня наметившееся улучшение конъюнктуры на рынке внешнего долга, где котировки наиболее ликвидных еврооблигаций РФ с погашением в 2030 году выросли сегодня до отметки 112,125 проц от номинала. Спрэд этих облигаций к US Treasuries составляет сейчас 113 базисных пунктов.
В то же время, негативом для рынка облигаций стало сегодня возобновление роста курса доллара к евро, а затем и к рублю. Опасения дальнейшего ослабления рубля снижают спрос на облигации со стороны иностранных инвесторов.
На межбанковском кредитном рынке ситуация оставалась сегодня довольно напряженной, хотя после проведения накануне выплат НДС потребность банков в рублях временно уменьшилась. Ставки overnight по рублевым кредитам сегодня составляли 5-7 проц годовых против 6-8 проц в понедельник. Показатель остатков средств на банковских корсчетах в ЦБ РФ вырос сегодня на 5,9 млрд руб до уровня 270,8 млрд руб.
Основным инструментом рефинансирования для банков по-прежнему остаются проводимые Банком России аукционы однодневного прямого репо. Сегодня по итогам аукционов репо банки привлекли у ЦБ РФ под залог госбумаг, а также наиболее ликвидных и надежных корпоративных облигаций порядка 44 млрд руб по ставкам 6,09-6,17 проц годовых.
По оценкам специалистов компании "Тройка Диалог", на рынке рублевых облигаций сохраняется равновесие при относительно низкой активности торговли. Спрос на рублевые облигации может увеличиться в случае возможного снижения курса доллара. Если же этого не произойдет, рынок облигаций ожидает консолидация.
Как считают дилеры банка "Уралсиб", до конца года осталось чуть больше месяца, и чаши весов с потенциально негативными и позитивными для рынка облигаций факторами пока находятся в состоянии неустойчивого равновесия.
С одной стороны, окончание года, длинные праздники, традиционно высокий в декабре объем ликвидности, а также слабая надежда на укрепление курса рубля до конца года могут привести к техническому росту, которым не следует пренебрегать. С другой стороны, ситуация на внешних долговых рынках далека от идеальной, а резкий сдвиг вверх по доходности рынка US Treasuries способен повлиять на рублевые облигации крайне негативно. Таким образом, инвесторам рекомендуется выждать в бумагах краткосрочного и среднесрочного сегментов, ограничиваясь точечными спекулятивными покупками в длинном сегменте.
По мнению дилеров Банка Москвы, в течение недели давление на рынок рублевых облигаций может усилиться. Дефицит рублевых ресурсов, который наблюдается на протяжении всего месяца, на предстоящей неделе может увеличиться, что связанно с началом периода налоговых платежей. Так, в пятницу пройдут уплаты НДПИ и акцизов, в связи с чем можно ожидать, обострения ситуации на денежном рынке, что может неблагоприятно отразится на котировках рублевых облигаций.
Однако, в случае стабильности внешнего долгового рынка и валютного рынка существенного снижения котировок рублевых облигаций не произойдет. Скорее всего, на период налоговых платежей рынок вновь погрузится в спячку, полагают специалисты Банка Москвы.
По их мнению, в настоящее время участие в первичных размещениях является достаточно привлекательной инвестиционной стратегией. Учитывая сложившуюся конъюнктуру, для размещения своих облигаций /особенно длинных/ эмитентам придется пойти на предоставление инвесторам премии относительно вторичного рынка.
По оценкам аналитиков компании "Атон", наиболее ликвидные негосударственные облигации, а также госбумаги в целом практически не меняют уровней котировок ввиду отсутствия спроса на них со стороны управляющих компаний - фактически основных покупателей бумаги на рынке в настоящий момент. Банки, как крупные, так и мелкие в большей степени связаны высокой стоимостью фондирования и ограничивают объем своих операций с облигациями.
Сегодня на рынке негосударственных рублевых облигаций состоялся аукцион по первичному размещению 3-летних облигаций дебютного выпуска Газбанка на сумму 750 млн руб. Ставка первого купона по облигациям Газбанка утверждена в размере 11 проц годовых.
В среду компания "Магнит Финанс" 3-летние облигации 1-го выпуска на 2 млрд руб. В четверг компания "Уралсвязьинформ" разместит 6-летние облигации 6-го выпуска на 2 млрд руб, а Хабаровский край - 4-летние облигации 6-го выпуска на 1 млрд руб.
