МОСКВА, 27 марта. /ПРАЙМ-ТАСС/. Цены большинства выпусков рублевых гособлигаций сегодня снизились на 0,1-0,2 процентного пункта к закрытию предыдущих торгов в условиях ухудшения ситуации с рублевой ликвидностью.
Доходность ОФЗ с погашением в 2006-2010 годах сегодня установилась в диапазоне 3,8-6,5 проц годовых, а доходность ОФЗ с погашением в 2011-2036 годах составила 6,55-7,0 проц годовых. Объем торгов гособлигациями сегодня составил около 2 млрд руб /без учета договорных сделок/ против 1,6 млрд руб в предыдущий торговый день.
Цены большинства ликвидных негосударственных облигаций сегодня не также снизились - в пределах 0,3 проц пункта относительно уровней вчерашнего закрытия. Доходность облигаций первого эшелона сегодня составила 6,2-7,2 проц годовых, второго эшелона - 7,4-10,9 проц годовых.
Традиционное для конца квартала ухудшение ситуации с рублевой ликвидностью сегодня вызвало снижение спроса на рублевые облигации. Ставки overnight по рублевым кредитам сегодня выросли до уровня 5,0-5,5 проц годовых для банков первого круга и 6,0-6,5 проц для банков второго круга. Показатель остатков средств на банковских корсчетах в ЦБ РФ упал на 25,7 млрд руб до минимального уровня с 27 февраля - 297,7 млрд руб. В условиях нехватки рублей банки впервые за последние четыре недели прибегли к использованию механизмов рефинансирования ЦБ РФ, таких как аукционы прямого репо. На аукционе банки привлекли под залог наиболее ликвидных облигаций около 13,1 млрд руб по ставкам от 6,09 до 6,26 проц годовых.
На рынках внешнего долга сохраняется неустойчивое равновесие накануне заседания Федеральной резервной системы США, предстоящего во вторник. В таких условиях котировки наиболее ликвидных еврооблигаций РФ с погашением в 2030 году остаются в диапазоне 110,750-111,000 проц от номинала. Спрэд этих облигаций к казначейским обязательствам США остается в пределах 110-112 базисных пунктов.
События на валютном рынке РФ пока не представляют никакой опасности для рынка облигаций. Курс доллара к рублю совершает разнонаправленные колебания, четко следуя за парой евро-доллар. Здесь динамика курса также будет зависеть от результатов заседания ФРС.
Как отмечает аналитик банка "Зенит" Яков Яковлев, на фоне проходящих квартальных налоговых платежей на этой неделе не стоит ожидать особой активности на вторичном рынке облигаций. При этом основным фактором, определяющим динамику котировок, похоже, станут события на внешних рынках - реакция на итоги заседания ФРС.
По оценкам аналитиков банка "Траст", конъюнктура рынка облигаций на этой неделе выглядит не слишком благоприятной в силу как внутренних, так и внешних факторов. Внутренние факторы в основном связаны с наступлением очередного налогового периода - в течение недели осуществляются выплаты НДПИ и налога на прибыль, которые приведут существенному оттоку ликвидности. Сжатие ликвидности наверняка отразится на инвестиционной активности участников рынка.
Внешние факторы также будут способствовать неопределенности на рынке. В последние недели рынок наиболее ликвидных облигаций "первого эшелона" проявляет высокую чувствительность к динамике котировок валютных облигаций. Во вторник в США пройдет очередное заседание Комитета открытого рынка /FOMC/ ФРС, на котором ключевая ставка американской экономики, наверняка, будет повышена до 4,75 проц годовых. Повышение ставок и комментарии FOMC к своим действиям могут вызвать снижение котировок US Treasuries, а вслед за ним облигаций emerging markets. Соответственно, котировки рублевых облигаций, в которых широко представлены иностранные инвесторы, также могут оказаться под давлением.
К концу недели рынок рублевых облигаций имеет шансы восстановить активность и обозначить тенденцию к росту котировок. После налоговых выплат ставки МБК, как правило, снижаются. Негативное влияние рынка еврооблигаций может ослабнуть. К тому же предстоящая неделя не загружена новыми первичными размещениями, и силы инвесторов будут в основном сконцентрированы на вторичном рынке облигаций, полагают специалисты банка "Траст".
По мнению дилеров банка "Союз", до появления итогов заседания ФРС /22.15 мск во вторник/ на внешних рынках изменений не произойдет. Стоит отметить угрозу со стороны внутренних факторов, главным из которых является крупные налоговые выплаты в конце квартала и рост ставок денежного рынка. Это приведет к снижению активности инвесторов, которая и так достаточно низка. Тем не менее, инвесторы понимают, что недостаток рублевой ликвидности вряд ли продлится за пределами текущего месяца, и уже в начале апреля ставки вернутся к привычным низким значениям, что окажет поддержку рынку облигаций.
