МОСКВА, 17 апреля. /ПРАЙМ-ТАСС/. Мы не исключаем дальнейшее повышение "справедливых цен" по акциям нефтегазовых компаний, - считают аналитики ИФК "Солид"
Мы повышаем наш прогноз среднегодовой цены на нефть сорта Urals на 2006 год с $58 до $60 за баррель /при сохранении нынешних пропорций в отношении цен на базовые нефтепродукты – высокооктановый бензин, дизельное топливо, мазут/: охраняющийся низкий "спрэд" между текущим потреблением и максимально возможным уровнем добычи при текущем состоянии находящихся в разработке запасов и отсутствием кардинальных изменений в инвестиционных процессах сектора upstream приводит увеличению премии "будущего потребления".
Дополнительную поддержку ценам продолжает оказывать напряженность на Ближнем Востоке, а также скорое начало автомобильного сезона в северной Америке.
Повышение нашего прогноза цен на "черное золото" приводит к следующему изменению целевых цен по акциям компаний сектора:
Особо остановимся на повышении целевой цены по акциям Газпрома (GAZP): мы несколько видоизменяем наш концептуальный подход к оценке фундаментальной привлекательности компании, увеличивая удельный вес влияния фундаментальной стоимости запасов на итоговую величину целевой EV. Ожидаемое увеличение доли природного газа в мировом топливно - энергетическом балансе /на фоне ожидаемого сокращения собственной добычи в Европе/ приведет к жесткой конкуренции со стороны потребителей /как европейских, так и азиатских/. Как следствие, мы полагаем, что сегодня эти ожидания уже закладываются в текущую капитализацию Газпрома, снижая значимость текущих финансовых мультипликаторов. Таким образом, мы полагаем, что авансы, выдаваемые компании инвесторами следует учитывать и при оценке фундаментальной привлекательности компании.
