МОСКВА, 17 апреля. /ПРАЙМ-ТАСС/. Цены большинства выпусков рублевых гособлигаций сегодня снизились в пределах 0,1 процентного пункта ввиду сохранения неблагоприятной конъюнктуры внешних долговых рынков.
Доходность ОФЗ с погашением в 2006-2010 годах сегодня установилась в диапазоне 3,8-6,5 проц годовых, а доходность ОФЗ с погашением в 2011-2036 годах составила 6,6-7,03 проц годовых. Объем торгов гособлигациями сегодня составил около 6,2 млрд руб против 615 млн руб в предыдущий торговый день.
На внешних долговых рынках сохраняется напряженность, которая сдерживает спрос и в секторе рублевого долга. Доходность 10-летних казначейских обязательств США превысила в конце прошлой недели 5 проц годовых, потянув за собой доходности долгов развивающихся стран. На этом фоне цены российских еврооблигаций также упали. Так, котировки наиболее ликвидных евробондов РФ с погашением в 2030 году впервые с мая прошлого года опустились ниже отметки 108,000 проц от номинала. Спрэд этих бумаг к казначейским обязательствам США составил сегодня 112 базисных пунктов.
На денежном рынке РФ обстановка пока остается достаточно благоприятной для сегмента рублевых облигаций. Ставки overnight по рублевым кредитам сегодня составляли 2-3 проц годовых, а показатель остатков средств на банковских корсчетах в ЦБ РФ вырос сегодня на 14 млрд руб до уровня 325,7 млрд руб. Роста ставок МБК можно ожидать ближе к концу месяца, когда начнутся большие налоговые выплаты.
На валютном рынке РФ сегодня курс доллара к рублю снизился, реагируя на падение курса американской валюты к евро на международном рынке forex. В целом, колебания курса рубля пока укладываются в рамки привычного диапазона и не вызывают опасений у инвесторов в рублевые инструменты.
Как считают специалисты МДМ-банка, на этой неделе можно ожидать сохранения высокой корреляции между валютными и рублевыми облигациями, хотя позиции последних сейчас выглядят достаточно устойчивыми. Пик продаж бумаг первого эшелона уже пройден, и возможная стабилизация рынка евробондов может стать неплохим стимулом для возвращения покупателей на рынок, тем более что ожидания снижения курса доллара к евро и к рублю сейчас достаточно сильны.
Основным событием на рынке на этой неделе будут аукционы по доразмещению ОФЗ 25059 и ОФЗ 46020 на общую сумму 20 млрд руб, которые могут стать определенным индикатором аппетитов инвесторов и на средне-, и на долгосрочные долговые инструменты. Стоит отметить, что аукционы пройдут при одновременном погашении выпуска ОФЗ 27024 на 15 млрд руб, так что можно ожидать реинвестирования части средств от погашения в новые выпуски.
По мнению аналитика компании "Интерфин трейд" Павла Бездетнова, рынок рублевых инструментов с фиксированной доходностью продолжает находиться под давлением негативной внешней конъюнктуры. Доходности длинных 10-летних и 30-летних облигаций США закрепились выше 5 проц годовых, что говорит о росте ожиданий дальнейшего ужесточения монетарной политики ФРС.
В таких условиях на этой неделе едва ли стоит ожидать роста котировок рублевых облигаций. Дополнительным негативным фактором для рынка станет начало в конце недели периода налоговых платежей. Пока же поддержку рынку оказывает укрепление курса рубля по отношению к доллару и улучшение ситуации с рублевой ликвидностью. В этих условиях наиболее перспективно выглядят короткие облигации второго эшелона с достаточно высокой доходностью.
По мнению специалиста банка "Союз" Павла Лукьянова, на внешнем долговом рынке пока господствует негативная тенденция, и вряд ли произойдет разворот в ближайшее время. Это в свою очередь оставляет мало шансов на рост рублевым облигациям.
Рынок будет находиться в выжидательной позиции, поскольку ближайшие несколько дней могут стать ключевыми для формирования краткосрочного прогноза ставок /важным будет выход данных по инфляции в США/. До конца месяца медвежий настрой рынка, скорее всего, сохранится.
По-прежнему базовой стратегией на ближайшие дни остается инвестирование в краткосрочные /со сроком обращения до года/ бумаги второго-третьего эшелонов с относительно высоким купоном. В первом эшелоне бумаг риски падения цен превосходят вероятность роста, поэтому рекомендуется избегать инвестиций в данный тип облигаций.
По мнению дилеров банка "Уралсиб", самым уязвимым местом на рынке рублевых облигаций остаются длинные выпуски первого эшелона, где концентрация западных инвесторов, готовых выйти из бумаг, наиболее высока. Апатия рынка подкрепляется нейтральным российским макроэкономическим фоном. Единственным существенным фактором в поддержку рынка служат низкие ставки межбанковского рынка и ликвидность, которой на финансовом рынке по-прежнему достаточно.
Впрочем, на этой неделе рынок имеет все шансы скорректироваться и вполне вероятно, что доходность 10-летних облигаций США опустится ниже 5 проц годовых. Многое будет зависеть от данных по инфляции в США и содержания протокола последнего заседания ФРС. Вслед за консолидацией рынка евробондов можно будет ожидать и консолидации рублевого долгового рынка. Среди наиболее волатильных бумаг, способных частично отыграть падение прошлой недели - 6-й и 7-й выпуски РЖД, 4-й выпуск "Газпрома" (GAZP) и 3-й выпуск ФСК ЕЭС.
По оценкам специалистов компании "Тройка Диалог", несмотря на то что текущие уровни доходности многих облигаций уже делают их весьма привлекательными, рост котировок станет возможен только после коррекции вверх на рынке еврооблигаций. Кроме того, зарубежные операторы все еще намерены продавать, и в начале недели предложение их усилиями может вырасти. Снижению спроса на вторичном рынке может способствовать также объявление о предстоящем размещении 25 апреля нового выпуска облигаций Московской области на сумму 12 млрд руб.
Министерство финансов РФ проведет в среду 19 апреля аукционы по размещению ОФЗ-АД дополнительного выпуска 46020 /дата погашения - 6 февраля 2036 года/ на сумму 9 млрд руб и ОФЗ-ПД дополнительного выпуска 25059 /дата погашения - 19 января 2011 года/ на сумму 11 млрд руб.
Республика Саха /Якутия/ проведет 20 апреля размещение семилетних облигаций на 2,5 млрд руб. Кроме того, компания "Российские коммунальные системы" 19 апреля разместит трехлетние облигаций дебютного выпуска на 1,5 млрд руб, а компания "АЦБК-Инвест" 20 апреля разместит пятилетние облигации третьего выпуска на 1,5 млрд руб.
