МОСКВА, 31 мая. /ПРАЙМ-ТАСС/. Цены рублевых гособлигаций сегодня изменялись в пределах 0,05 проц пункта, корпоративные "фишки" начали умеренное снижение на фоне коррекции на развивающихся рынках.
Доходность ОФЗ с погашением в 2006-2010 годах сегодня установилась в диапазоне 4,77-6,44 проц годовых, а доходность ОФЗ с погашением в 2010-2036 годах составила 6,42-6,98 проц годовых. Объем торгов гособлигациями сегодня составил более 8,3 млрд руб против 5,6 млрд руб в предыдущий торговый день.
Цены большинства ликвидных негосударственных облигаций сегодня умеренно снизились, говорят аналитики. Так, доходность по облигациям 6-го выпуска "Газпрома" (GAZP) выросла на 0,04 проц пункта до 7,03 проц годовых; доходность по облигациям 6-го выпуска "РЖД" не изменилась и составила 7,26 проц годовых; доходность по облигациям 7-го выпуска "РЖД" снизилась на 0,01 проц пункта до 7,33 проц годовых.
Ситуация на денежном рынке РФ по-прежнему способствует покупкам рублевых облигаций. Показатель остатков средств на банковских корсчетах в ЦБ РФ составил сегодня 454,8 млрд руб, что значительно выше уровня предыдущего торгового дня в 381,5 млрд руб, а остатки на депозитных счетах сегодня повысились до 197,3 млрд руб против 146,6 млрд руб днем ранее. Ситуация на российском рынке МБК сегодня сохраняется спокойной. В частности, ставки по кредитам overnight для банков первого круга колеблются в диапазоне 1-1,5 проц годовых. В последнее время ликвидность преподносит сюрприз за сюрпризом: ее изменения не всегда ожидаемы и весьма существенны, отмечает Евгений Надоршин из инвестиционного банка "Траст". По его оценке, причиной столь сильного роста ликвидности стали не только значительные покупки валюты Банком России, но и поступления бюджетных средств.
На валютном рынке РФ курс доллара по отношению к рублю сегодня колебался в диапазоне 26,93-26,97 руб за долл. Очередное укрепление европейской валюты на рынке forex, нацелившейся на 1,29 долл за евро, опять приблизило стоимость доллара к минимальным уровням с декабря 1999 г, говорят дилеры. Средневзвешенный курс доллара, зафиксированный на 11.30 мск, понизился ко вчерашнему значению на 4,85 коп до 26,9355 руб расчетами tomorrow. Участники рынка forex опасаются, что преемник бывшего главы Минфина США Джона Сноу директор инвестиционного банка Goldman Sachs Генри Полсон будет придерживаться политики "слабого доллара" в угоду, например, "большой семерке", желающей постепенного ослабления американской валюты для снижения дефицита обоих балансов США. Впрочем, Г.Полсон имеет обширные связи с представителями китайских финансовых кругов, и может поспособствовать давно желаемой американскими властями ревальвации юаня, что окажет поддержку курсу доллара относительно международных валют, отмечают аналитики.
Аналитик Банка Москвы Егор Федоров сказал, что сегодня торги на рынке корпоративных облигаций проходили в негативном ключе. "Сейчас торговых идей нет", - отметил он. По мнению аналитика, в настоящее время на рынке наступило временное затишье, а инвесторы готовятся к большому количеству первичных размещений в июне. Согласно его оценкам, в следующем месяце состоятся первичные размещения порядка 20 эмитентов на общую сумму около 29,5 млрд руб. "Выпуски не очень крупные, но эмитентов много", - отметил Е.Федоров.
Аналитики банка "Зенит" считают, что в среднесрочной перспективе общий фон для рублевого рынка по-прежнему складывается не в пользу снижения доходностей на длинном отрезке дюрации. Главным источником негатива, по их мнению, остаются внешние факторы: неопределенность относительно будущей динамики базовых активов и евробондов, а также курс доллара к евро на forex и к рублю на внутреннем рынке. В свою очередь, Михаил Галкин из инвестиционного банка "Траст" полагает, что пока снижение котировок еврооблигаций не способно перебороть влияние таких факторов как избыток рублевой ликвидности, продолжающей прибывать в банковскую систему, а также ожидание "прихода" в облигации новых денег от нерезидентов в связи с либерализацией, что, кстати, тоже пополнит рублевую ликвидность.
"Вместе с тем, бесконечно долго "пружина" спрэдов между валютными и рублевыми облигациями сжиматься не сможет – в какой-то момент рублевый рынок неизбежно последует за евробондами, в случае продолжительного снижения котировок последних. Где сейчас находится эта психологическая граница, сказать сложно. Пока кажется маловероятным, что "валютная премия" в корпоративных выпусках опустится ниже 50 базисных пунктов", - считает М.Галкин.
Алексей Моисеев из ИГ "Ренессанс Капитал" считает, что рекордный объем рублевой ликвидности в финансовой системе в последний календарный день месяца – явление не совсем тривиальное для России. "Ситуация на валютном рынке также складывается в пользу роста оптимизма инвесторов. В свете позитивной динамики казначейских облигаций США и российских еврооблигаций растет число иностранных инвесторов, наращивающих позиции в наиболее ликвидных инструментах первого и второго эшелонов", - отмечает аналитик.
В Райффайзенбанке рекомендуют наращивать позиции практически по всему спектру российских облигаций. "Сохраняется потенциал роста в сегменте наиболее ликвидных облигаций с наименьшим кредитным риском, включая ОФЗ. Помимо краткосрочного спроса на фоне низких ставок денежного рынка в ближайшей перспективе спрос в рублевых облигациях может быть подкреплен снижением доходности российских еврооблигаций /прежде всего как результат снижения доходности US Treasuries/", - отмечается в обзоре банка.
Алексей Ю из ИГ "Атон" отмечает, что на российском внутреннем рынке пока сохраняется относительное спокойствие. Избыточный уровень рублевой ликвидности служит хорошей поддержкой для спроса со стороны российских банков. Тем не менее, вчера уже можно было наблюдать сокращение позиций в рублевых бондах со стороны нескольких средних банков, говорит он. "Продаж со стороны иностранных инвесторов пока нет, так как рубль в настоящее время является одной из наиболее крепких валют в секторе emerging markets", - полагает Алексей Ю. По его мнению, в таких условиях поводов для снижения котировок значительно больше, чем причин для роста, поэтому аналитик рекомендует избегать долгосрочных выпусков. Вероятность роста курса рубля против корзины до конца осени он оценивает невысоко, поэтому есть риск оттока капитала с рублевого рынка в летние месяцы, что приведет к росту процентных ставок денежного рынка.
Завтра, 1 июня, "Техносила-Инвест" проведет аукцион по размещению дебютного выпуска облигаций на сумму 2 млрд руб. Организатор размещения - Банк Москвы - оценивает справедливый уровень ставки купона на уровне 9,75-10,0 проц годовых. Кроме того, Банк России проведет в четверг аукцион по продаже ОБР 2-й серии в объеме 10 млрд руб. Обратный выкуп ОБР будет проводиться 15 сентября 2006 г.
