МОСКВА, 27 июня /ПРАЙМ-ТАСС/. Присвоение рекомендации по акциям Торговой сети "ТД Копейка", - Татьяна Бобровская, аналитик ИК "Брокеркредитсервис"
"Торговая сеть "ТД Копейка" в 2006 году проведет IPO, предложив инвесторам порядка 25% акций, не более 70% из которых планируется разместить в виде GDR на Лондонской бирже, и оставшуюся часть в РТС.
В качестве возможных сроков IPO был назван июль. Однако сегодня стало известно, что акционеры "Копейки" решили отложить продажу акций до октября-ноября в связи с "неблагоприятными рыночными условиями". Как сообщили СМИ, акционеры посчитали, что рынок сейчас недооценивает компанию: источник, близкий к одному из организаторов размещения, сообщил, что консенсус оценка инвесторами составляет всего $750-800 млн., тогда как основатели компании рассчитывают на $1-$1.3 млрд.
"Торговый Дом "Копейка" входит в 10 крупнейших торговых сетей России, и на середину июня 2006 года включает в себя 219 торговых объектов. Сеть работает в форматах "Дискаунтер" /средней площадью 550 кв.м./ и "Супер-Дискаунтер" /средней площадью 2.8 тыс. кв.м./, ориентированных на покупателей с низким и средним уровнем доходов, к которым относится почти 2/3 населения России. Основным рынком присутствия "Копейки" является Москва и Московская область /148 магазинов/, также в 2005 году сеть начала выход на другие рынки Центрального региона. С 1 января 2006 Компания начала работу в трех новых Дивизионах: Нижегородском, Самарском и Воронежском.
В 2005 году финансовые результаты компании существенно ухудшились, несмотря на высокий рост торгового оборота /выручка увеличилась на 57%/. Чистая рентабельность компании упала до 1.6% с 4.2% годом ранее. Первым фактором падения чистой прибыли стало активное расширение сети и в частности высокое количество магазинов, находившееся на конец года в процессе реконструкции и подготовки к открытию, что отразилось в резком росте связанных с этим расходов /pre-openings cost выросли почти в 4 раза/. Вторым фактором резкого падения чистой прибыли стал существенный рост процентных выплат, которые в 2005 году составили $8.7 млн. по сравнению с 1.9 млн. в 2004г. Львиную доли этой суммы составили выплаты по CLN объемом $40 млн. и первому выпуску рублевых облигаций объемом 1.2 млрд. руб. /$41.8 млн./. При этом в феврале 2006 был размещен 2-й выпуск облигаций уже на 4 млрд. руб. /$148.15 млн./.
".
