МОСКВА, 24 июля. /ПРАЙМ-ТАСС/. Избыточная ликвидность создает благоприятный фон для рублевого долга в начале новой недели, - отмечает Яков Яковлев, аналитик банка "Зенит"
В условиях по-прежнему существенных, несмотря на налоговые платежи по НДС, объемов денежной ликвидности, в корпоративных / субфедеральных сериях в пятницу вновь можно было наблюдать покупки, которые, впрочем, ограничивались наиболее ликвидными выпусками первого-второго эшелонов и не привели к существенному росту котировок по бумагам.
В голубых фишках наиболее заметные обороты прошли по облигациям РЖД-6 /-4 б.п. по последней сделке/, РЖД-7 /+3 б.п./, ФСК-2 /+8 б.п./, РЖД-5 /+10 б.п./, 5 и 6 Мособласти /рост в пределах 10-11 б.п./. Кроме того, относительно активно торговались выборочные серии телекомов: ВлТел-3 /+2 б.п./, ВлТел-2, ЮТК-4 и ЮТК-3 /+35 б.п./.
Избыточная ликвидность создает благоприятный фон для рублевого долга в начале новой недели. В то же время, поводов для особого оптимизма пока нет: слишком рано списывать со счетов влияние приближающегося августовского заседания ФРС, на котором, как мы полагаем, ставка будет в очередной раз повышена. Мы рекомендуем инвесторам искать возможности для покупок в коротких и среднесрочных сериях 2-3 эшелонов, в том числе на первичном рынке. В частности, на этой неделе наиболее интересным представляется дебютный выпуск Азбуки Вкуса на 1 млрд. рублей /завтра/. Мы оцениваем справедливый уровень доходности к полуторалетней оферте на уровне 11,7% - 12,2% годовых: этот уровень, на наш взгляд, компенсирует меньшие масштабы бизнеса по сравнению с другими московскими ритэйлерами и довольно агрессивную стратегию открытия новых магазинов на 2006 год, которая повлечет усиление долговой нагрузки.
