МОСКВА, 9 августа /ПРАЙМ-ТАСС/. Краткосрочная перспектива российских долговых рынков позитивна, - Наталья Ковалёва, аналитик Банка Москвы
"В среду на внутреннем долговом рынке торги проходили по-прежнему не слишком активно, при этом большинство ликвидных выпусков торговались в небольшом плюсе. Лидером по торговым оборотам в корпоративном секторе стал вышедший сегодня во вторичное обращение 2-й выпуск Дальсвязи с офертой исполнением в июне 2010 года. Бумага показала весьма удачный старт. При размещении доходность к оферте составила 9,05% годовых, спрэд к benchmark Москве-41 - 247 б.п. Сегодня бумага торговалась на уровнях 100,7 – 100,8 процентов от номинала с доходностью к оферте около 8,8% годовых. Спрэд к Москве-38 составил около 200 б.п.
Наш взгляд на рынок на ближайшую перспективу умеренно позитивный. Несмотря на то, что сигнала о завершении цикла повышения учетной ставки США рынки не получили, основная опасность /повышение учетной ставки вопреки ожиданиям большинства/ миновала. Таким образом, до выхода важной макростатистики, которая может нарушить равновесие внешнего рынка, на первый план выходят внутренние факторы, в частности, растущие ожидания укрепления российской валюты.
На внешнем долговом рынка сохранялась относительная стабильность. Вчерашнее решение ФРС оставить учетную ставку на текущем уровне в 5,25% годовых оказалось относительно позитивным. Рынки избежали худшего развития событий, но главного "подарка" - сигнала о завершении цикла повышения учетной ставки – ФРС не преподнесла. Дальнейший курс монетарной политики будет зависеть от свежих данных, как по экономической активности, так и по инфляции. Наиболее вероятно, что на одном из оставшихся 3-х заседаний FOMC учетная ставка будет повышена на 25 б.п. Основным фактором, который может подтолкнуть ФРС к этому шагу, по нашему мнению, является сохранение темпов инфляции существенно выше "комфортной" зоны. В связи с этим, мы сохраняем наш прогнозный уровень по учетной ставке на конец года на уровне 5,5% годовых, что предполагает рост доходностей 10-летних us-treasuries до 5,58% годовых.
Сегодня котировки us-treasuries немного снизились в преддверии аукциона по размещению 10-летних казначейских облигаций объемом $13 млрд. На завтра намечен аукцион по 30-летним бумагам объемом $10 млрд. Сейчас кривая доходности us-treasuries выглядит следующим образом. Доходности 2-летних облигаций составляют 4,92% годовых /+1 б.п./, 5-летних – 4,87% /+2б.п./ !0-летние us-treasuries торгуются на уровне 4,96% годовых /+2 б.п./, 10-летние – на уровне 5,06% /+2 б.п./.
Рынок еврооблигаций emerging markets оставался относительно стабильным. Индекс еврооблигаций развивающихся стран EMBI+ вырос на 0,1%, его спрэд сузился на 5 б.п. до 184 б.п. EMBI+ Россия вырос на 0,01%, EMBI+ Россия спрэд сузился на 2 б.п. Еврооблигации "Россия-30" сейчас торгуются на уровнях 109,688/109,813 со спрэдом к UST-10 104 б.п".
Банк Москвы -http://www.mmbank.ru
