Тема укрепления реального курса рубля в умах чиновников доминирует наряду с инфляцией последние три года. Однако, только теперь она поднята на самый высший государственный уровень. Президент РФ Владимир Путин указал министру финансов Алексею Кудрину на необходимость более жесткого контроля над процессом укрепления рубля. Слова президента упали на благодатную почву – Кудрин известный противник резкого укрепления курса национальной валюты и увеличения государственных расходов.
При этом министр доложил, что у Минфина уже есть ряд предложений по сдерживанию укрепления курса национальной валюты. В качестве одной из них он назвал предложения по не нефтегазовому балансу, а фактически не нефтегазовому бюджету. Этот баланс был создан финансовым ведомством с целью показать, что российский бюджет имеет очень высокую зависимость от нефтяных цен и дальнейшее наращивание расходов за счет благоприятной конъюнктуры цен может быть опасным в случае, если цены на сырьевые товары упадут. По прогнозам Минфина, ненефтегазовый дефицит, то есть дефицит бюджета без учета доходов от высоких цен на нефть и газ в этом году уже достигнет 5,2 проц ВВП, а в последующие три года сохраниться на уровне 4,2-5,4 проц ВВП. И это только в том случае, если правительство не станет еще больше наращивать расходы за счет доходов от нефти и газа. "Наша задача на ближайший год-два-три - более строго, чем раньше, планировать расходы за счет нефтегазовых доходов", - сказал президенту А.Кудрин.
В идеале Минфин хотел бы, чтобы расходы были строго ограничены доходами, не связанными с нефтью и газом. В качестве компромисса глава финансового ведомства предложил ограничить использование нефтегазовых доходов уже с 2008 г 2,8 проц ВВП. В 2007 г такие доходы пойдут на расходы федерального бюджета в объеме 4,8 проц ВВП, в 2008 4,1 проц ВВП, а в 2009 г – 3,7 проц. Министр осознает, что его предложение достаточно жесткое, поэтому стоя рядом с министром экономического развития и торговли Германом Грефом выразил желание идти на компромисс и определять величину нефтегазового трансферта совместно с другими ведомствами, в частности Минэкономразвития.
Министр финансов уже давно выступает за ограничение расходов и более полного зачисления свалившихся с неба доходов от благоприятной конъюнктуры в Стабилизационный фонд. Прежде всего, Кудрин хочет видеть там сверхдоходы от высоких цен на газ. Как это сделать министр долго не мог придумать – инструментов маловато. Пришлось сверстать не нефтегазовый баланс. Но "наше все" – "Газпром", ему все равно не достать, тем более в предвыборный период.
В этой связи, апеллируя к президенту, министр финансов еще раз высказал мнение, что расходы более увеличивать не стоит. "Как только правительство увеличит свои расходы за счет нефтегазовых доходов, может случиться дополнительное укрепление /рубля/", - сказал А.Кудрин.
Интересно, что при этом Кудрин озвучил и свой прогноз укрепления – 4,7 проц. Что практически совпадает с прогнозом Минэкономразвития – 4,8 проц. При этом МЭРТ считает, что уже в 2008-2009 гг темпы укрепления реального эффективного курса рубля замедлятся до 1-1,4 проц. По мнению экономического ведомства, это связано с тенденцией снижения темпов инфляции, а также с существенным уменьшением сальдо торгового баланса.
В свою очередь, Банк России в проекте Основных направлений денежно кредитной политики на 2007 г указал, что укрепление реального эффективного курса рубля составит от 0 до 10 проц. То есть, ЦБ дал понять, что может сделать темпы любыми в зависимости от пожеланий по снижению инфляции. За это он подвергся жесткой критике со стороны правительства, которое поручило ему уточнить прогноз темпов укрепления. Президент фактически дал понять, что с такой позицией Банка России также не согласен. Он также намекнул, что ЦБР должен решать ее совместно с Минфином.
Собственно, во всем этом споре вокруг темы - какими темпами укреплять рубль главное – это фактическое противостояние экспортеров и потребителей продукции на внутреннем рынке. Не зря президент в беседе с Кудриным говорил о неких крупных предприятиях, для которых "вы создадите … проблему". Как известно, крупные предприятия у нас относятся, прежде всего, к сырьевому сектору и поставляют львиную часть своей продукции на экспорт. При этом большинство издержек они несут в рублях.
"Создается двойственное впечатление от нынешней курсовой политики. По моему, движение к более свободному плавающему курсу предполагает меньшее политическое влияние на этот процесс", - отмечает эксперт Центра Развития Оксана Осипова.
Между тем, рядовому потребителю это укрепление выгодно. Помимо гордости за "крепкий рубль", он может купить больше импортных товаров, которые зачастую отличаются лучшим качеством. Поэтому, представляется, что вопрос конкурентоспособности должен решаться именно путем стимулирования развития конкуренции, а не искусственным сдерживанием курса. "Мы попробовали бороться с инфляцией с помощью укрепления рубля, но не задействовали другие меры, в частности, не просматриваются движения в сторону развития конкуренции", - считает аналитики компании ФБК Игорь Николаев.
Глава ФСФР Олег Вьюгин считает, что запас прочности у российских компаний значителен. "В совокупности с прошлым годом темпы укрепления действительно высоки, но, по моим расчетам, можно жить даже при 20 руб за доллар", - сказал он. О.Вьюгин также выделил автомобилестроение, химическую промышленность и машиностроение как те отрасли, для которых укрепление рубля будет болезненным.
Забота о крупных российских компаниях - это хорошо, но потребителям, по большому счету, все равно какие товары покупать, лишь бы они были наилучшего качества.
Что касается собственно импортируемых товаров, то тогда, с точки зрения подсчета темпов укрепления рубля, необходимо брать в расчет не только валюту еврозоны или американский доллар. Уже сейчас Китай занимает следующее после Германии место в торговле с Россией. "Наше укрепление рубля базируется на двух китах – ослабление доллара, а евро не является единственной для нас валютой. Товарные потоки определяются в немалой степени и азиатскими валютами. Так что, если мы не будем укреплять рубль, то цены на импортные товары из Азии повысятся", - отмечает О.Осипова. При этом она отмечает, что если смотреть на укрепление эффективного курса рубля, то в текущей ситуации особой тревоги нет.
В свою очередь, главный экономист Deutsche UFG Ярослав Лисоволик отмечает, что укрепление рубля для разных отраслей оказывает разный эффект. Например, металлургия, отрасль для которой укрепление рубля не подарок. Однако, во многом этот эффект сглаживается ростом цен на металлы, что справедливо и для нефтяных компаний.
"Для импортеров – укрепление рубля более серьезная проблема в плане темпов экономического роста. Между тем, например, в текстильной отрасли, машиностроении присутствует рост. Это отчасти,объясняется тем, что некоторые компании серьезно занялись проблемой повышения производительности труда, показывают способность конкурировать с импортом в условиях совокупного роста экономики", - считает Я.Лисоволик.
Есть и более радикальные мнения, связанные с тем, что надо вообще отказаться от какого-либо сдерживания курса и позволить накапливаться валютным резервам без каких либо ограничений, и одновременно в сотрудничестве с частными компаниями реализовывать программу закупки импортного оборудования для модернизации экономики. "Было бы правильно не бояться массовой скупки долларов и допустить укрепление рубля /до определенного/ значения, с тем, чтобы он далее не укреплялся", - отмечает директор института экономии РАН Руслан Гринберг. При этом он считает, что необходимо наращивать валютные резервы страны и реализовывать программу массовой закупки импортного оборудования с применением схемы частногосударственного партнерства и под предоставление гарантий со стороны государства. Он также назвал позицию министра финансов А.Кудрина по ненеращиванию госрасходов "контропродуктивным подходом". "Это сюрреализм какой-то в нынешней экономической ситуации", - сказал Р.Гринберг.
"Для начала нужно решить - что ввозить - саму продукцию или технологии. В любом случае, инвестиционная политика должна быть разносторонней", - сказала О.Осипова.
Так что Центробанк может и прав - надо сконцентрироваться на подавлении инфляции, а реальный курс рубля – пусть будет каким будет.
