Нет серьезных оснований говорить о завершении долгосрочного восходящего тренда, - Сергей Карыхалин, УК "КапиталЪ"

"Российский рынок акций стабилизировался после весьма разочаровывающего и нервозного начала года - среди инвесторов по-прежнему много оптимистов и после ценовой коррекции отдельные бумаги стали выглядеть более привлекательно, нежели в конце прошлого года. Пока что нет серьезных оснований говорить о завершении долгосрочного восходящего тренда, однако мы бы хотели обратить внимание на некоторые настораживающие моменты, способные негативно повлиять на рынок в среднесрочной перспективе. Во-первых, это ситуация на рынке нефти, где наблюдается устойчивый нисходящий тренд и достижение новых минимумов, возможно, является лишь вопросом времени. Тут дело даже не в том, что дальнейшее падение стоимости нефти приведет к ухудшению финансовых показателей нефтяных компаний, составляющих существенную долю капитализации рынка, а в том, что сократится приток валюты в страну, ухудшится торговых баланс, в результате чего сократится объем избыточной внутренней ликвидности, а ослабление ожиданий укрепления рубля может привести к оттоку спекулятивного капитала. Другой важнейший индикатор - это аппетит к риску, который остается по-прежнему очень высоким, что создает угрозу распродажи рискованных активов при ухудшении ситуации. Если в мире начнется новый виток "гонки ставок", не исключено, что многие фонды выберут защитную стратегию и сократят долю вложений в развивающиеся рынки. Очень большое значение также будет иметь предстоящее в феврале IPO Сбербанка (SBER), которое, на наш взгляд, может пройти сложнее, чем размещение Роснефти (ROSN). Оно может отвлечь существенные свободные ресурсы у участников рынка и сократить потенциал его роста в целом. Текущие уровни - немногим выше 1800 пунктов по индексу РТС кажутся нам относительно равновесными и без какого-либо существенного позитива заметный рост в ближайшее время вряд ли возможен", - считает Сергей Карыхалин, главный аналитик УК "КапиталЪ"