"Цена на нефть приблизилась к отметке USD50 за баррель. Возникшие во второй половине 2006 г. геополитические риски привели к падению цен на нефть на 12.4% с начала года. Причинами послужили: провоцирующая падение спроса аномально теплая погода, вопросы вокруг решения ОПЕК о сокращении квот на добычу и перевод чистых длинных спекулятивных позиций в короткие на фьючерсном рынке.
Это ослабляет позиции ОПЕК и не позволяет делать точных прогнозов на будущее. Тем не менее, мы считаем, что картель по-прежнему осознает, какие меры необходимо предпринять для поддержания высокой стоимости "черного золота".
Многие члены ОПЕК предлагали продолжить снижение квот, но остались без поддержки Саудовской Аравии. Между тем, намерения последней, по-видимому, были неверно истолкованы. Как мы полагаем, Саудовская Аравия стремилась лишь добиться более строгого соблюдения квот со стороны картеля. При этом, несмотря на все разговоры о частом нарушении требований ОПЕК, масштабы избыточной нефтедобычи малы с исторической точки зрения.
На рынке преобладают короткие позиции. В течение января коммерческие участники сокращали чистые короткие позиции на фьючерсном рынке. Некоммерческие игроки переводили чистые длинные позиции в короткие на протяжении последних трех недель. В итоге на рынке сейчас преобладают короткие позиции, что обычно предшествует подорожанию нефти.
Цены на нефть – значимый фактор при принятии инвестиционных решений на российском рынке. Тем не менее, за истекший период 2007 г. динамика акций нефтегазовых компаний сюрпризов не преподнесла: например, бумаги ТНК-BP подешевели на 13.3%, а акции Газпром нефти /SIBN/ прибавили 4.2 проц".
