"Лебедянский" 5 февраля опубликовал предварительные итоги работы компании за 2006 год. Также во время телеконференции для аналитиков были обнародованы некоторые планы развития компании на ближайшие годы.
В прошедшем году компаний увеличила продажи в натуральном выражении на 29% - до 937 млн.л. При этом 16 млн.л. пришлось на компанию "Троя-Ультра", приобретенную осенью 2006 года. Продажи сока "Лебедянским" выросли в прошедшем году на 24%, детского питания – на 36%, а минеральной воды – более чем в 10 раз.
Выручка "Лебедянского" в 2006 году увеличилась на 38% и составила $710 млн. Без учета показателей "Трои-Ультра" рост составил 36%. При этом продажи сока в денежном выражении увеличились на 34%, детского питания – на 62%, а продажи минеральной воды составили $7 млн. по сравнению с $0,4 млн. в 2005 году.
В 2006 году расходы "Лебедянского" росли быстрее выручки, что привело к снижению показателей рентабельности. Рентабельность по EBITDA снизилась до 19,4% по сравнению с 22,4% в 2005 году, а чистая рентабельность – с 14,5% до 12%. Основное давление на показатели рентабельности оказал стремительный рост цен на соковые концентраты, а также опережающий рост расходов компании на рекламу и транспортировку продукции.
В текущем году компания рассчитывает довести свою выручку почти до $1 млрд. "Лебедянский" ожидает роста продаж сока в натуральном выражении на 20%, детского питания – на 30%, а минеральной воды – на 134%. "Лебедянский" значительно увеличил свою инвестпрограмму на ближайшие годы. Ожидается, что капвложения в 2007-2008 годах в совокупности достигнут $200 млн. Всего на ближайшие 5 лет планируемый объем капвложений составляет около $300 млн.
С учетом предварительных результатов работы "Лебедянского" в 2006 году, а также обнародованных планов развития, мы внесли изменения в наш прогноз операционных и финансовых показателей компании и обновили нашу модель расчета целевой цены акций компании.
Тикер LEKZ
Цена, $ 77,7
Кол-во акций 20 411 300
Free float, % 23,9%
Капитализация, $ млн. 1586,0
EV, $ млн. 1736,0
Целевая цена, $ 100,9
Потенциал роста, % 29,8%
Рекомендация Покупать
