Подтверждение рейтинга отражает эффективность механизмов корпоративного управления в компании, а также ожидание Standard & Poor’s, что совет директоров ВБД сможет найти подходящий формат взаимодействия с Жаком Винсентом - директором, представляющим интересы конкурента компании - Groupe Danone.
"Мы видим возможность повышения РКУ компании после того, как будет определена форма участия г-на Винсента в работе совета и когда обновленный департамент внутреннего аудита оформится в эффективную зрелую структуру", — заявил аналитик службы рейтингов корпоративного управления Олег Швырков.
"В то же время сильные лидерские качества генерального директора компании должны быть сбалансированы активной ролью совета директоров, что повышает требования к эффективности работы последнего. Соответственно любые препятствия к эффективной работе совета директоров могут привести к понижению РКУ".
РКУ "Вимм-Билль-Данн" — результат оценки по четырем компонентам анализа по международной и российской шкале с градациями оценки от 1 /низкий/ до 10 /высокий/. В приведенных ниже данных первая цифра отражает рейтинг по международной шкале.
Структура собственности и внешнее влияние — 7+ /7,8.
Права акционеров и отношения с финансово-заинтересованными лицами — 7+/ 7,5.
Финансовая прозрачность, раскрытие информации и аудит — 8/ 8,0.
Состав и эффективность совета директоров — 7+ / 7,7.
Сильными сторонами практики корпоративного управления ВБД являются приверженность группы акционеров — основателей компании эффективной практике корпоративного управления. Их принципы закреплены в акционерном соглашении и кодексе корпоративного управления компании. Назначение профессионального менеджера Тони Маэра генеральным директором ВБД в 2006 г способствовало разделению полномочий собственников и исполнительного руководства.
S&P отмечает в числе достоинств ВБД тот факт, что значительное число мест в совете директоров принадлежит независимым директорам, и высокую квалификацию членов совета директоров. Группа основателей компании составляет меньшинство в совете директоров. Эффективность совета директоров поддерживается работой четырех комитетов, из которых наиболее активным является независимый комитет по аудиту под председательством квалифицированного специалиста по финансам. Совет директоров вовлечен в принятие решений по широкому кругу вопросов, включая управление рисками, внутренний контроль, приобретение активов, назначение и вознаграждение высшего руководства.
Среди преимуществ также - открытость в отношениях с инвестиционным сообществом и достаточно высокий уровень финансовой и операционной прозрачности; эффективные механизмы независимого надзора за процессом внутреннего и внешнего аудита.
Однако аналитики Standard & Poor’s отметили ряд недостатков в системе корпоративного управления компанией/
К числу недостатков относятся неопределенность, обусловленная недавним изменением структуры собственности. Пакет акций, в совокупности принадлежащий акционерам—основателям компании, в 2006 г сократился до менее 50 проц. Неясно, будут ли оставшиеся у них права голоса достаточными для сохранения проводимой ранее положительной политики корпоративного управления в полном объеме.
Увеличение пакета акций, принадлежащего конкурирующей компании Groupe Danone, позволило этому акционеру избрать своего топ-менеджера в совет директоров ВБД. Фактическая роль этого директора и конкретные меры совета директоров по снижению соответствующих рисков для компании потребуют дальнейшего наблюдения.
Отмечается потенциальный конфликт интересов, связанный с внешними деловыми интересами группы основателей-акционеров, в основном вследствие их участия в капитале отдельных поставщиков сельхозпродукции. Хотя непосредственное проявление таких рисков на данный момент представляется маловероятным и есть основания считать, что комитет по аудиту и внешний аудитор имеют доступ ко всей информации, необходимой для эффективного контроля над сделками с заинтересованностью, S&P отмечает, что раскрытие внешних интересов этой группы в отчетности ВБД является неполным.
Также отмечаются определенные недостатки, существующие в раскрытии информации, в том числе об индивидуальном вознаграждении менеджеров. Кроме того, сохраняются некоторые недостатки, касающиеся внутреннего аудита.
