Чистый убыток компании в январе-июне составил 7,7 млн долл против 27 млн долл чистой прибыли за 1-е полугодие 2006 г. Выручка за отчетный период снизилась на 5% до 139 млн долл.
Опубликованные цифры не внушают оптимизма. Так, несмотря на то, что снижение продаж было ожидаемым, мы не ждали, что финансы компании уйдут в минус. Так, еще в первом квартале Полиметалл снизил производство золота и серебра на 4,6% и 16,6% соответственно. Причина убыточности кроется не только в снижении объемов производства, но и в малой эффективности менеджмента операционных затрат. Так, доходов компании снизились на 4,7% что хорошо гармонирует со снижением физических продаж металла, а вот издержки возросли более чем на 20%. Это вызвало снижение нормы EBITDA более чем на 16%.
Пока непонятны истинные причины роста себестоимости поскольку полная версия отчета еще не опубликована, но наблюдаемые цифры мы склонны расценивать как слабые. Рекомендацию ДЕРЖАТЬ пока оставляем без изменений.
