В то же время рейтинг нот участия в займе помещен в список CreditWatch с позитивным прогнозом, что отражает соответствующий статус рейтинга ФСК. Об этом сообщается в пресс-релизе международного рейтингового агентства.
Ноты выпущены с единственной целью финансирования эквивалентного займа ФСК со стороны FGC Finance Limited, который будет использован на общекорпоративные цели, и в частности для финансирования инвестиционных программ.
Условия займа включают, среди прочих, возможность изменения процентной ставки, опцион "пут" в случае смены контроля и изменения процентной ставки, кросс-дефолт, ограничения на продажу активов, слияния и реорганизацию. Условия займа не включают финансовые ковенанты.
Рейтинг нот отражает корпоративный кредитный рейтинг ФСК. Выпуск нот будет обеспечен залогом первоочередных прав требований по всем платежам ФСК FGC Finance Limited — в соответствии с соглашением по займу. Кроме того, в соответствии с этим соглашением, FGC Finance Limited передаст свои права требования трасти после размещения нот.
Рейтинги ФСК отражают высокие потребности этой компании в капиталовложениях, обусловленные износом электросетевого оборудования, а также ростом потребления электроэнергии в России, для удовлетворения которых требуется значительный объем внешнего финансирования. Они также отражают относительно высокую концентрацию клиентской базы и риски ликвидности, связанные с реорганизацией ФСК и материнской компании РАО "ЕЭС России" (EESR) /ВВ/Watch/Позитивный/—/.
Влияние этих негативных факторов компенсируется значительной поддержкой со стороны российского правительства, монопольным положением ФСК, являющейся национальным оператором магистральных электрических сетей, благоприятным режимом тарифного регулирования, а также тем, что компания имеет высокие финансовые показатели и проводит умеренную финансовую политику.
Рейтинг ФСК был помещен в список CreditWatch c позитивным прогнозом 31 октября 2007 г, после того как акционеры РАО "ЕЭС" проголосовали за проведение второго этапа реструктуризации РАО и его присоединение к ФСК.
Помещение в список CreditWatch отражает ожидания Standard & Poor’s относительно того, что кредитоспособность ФСК будет улучшаться по мере продвижения реструктуризации РАО "ЕЭС". Ожидается, что в краткосрочном периоде ФСК сумеет справиться с возможными значительными проблемами с ликвидностью, возникающими в процессе реорганизации, что представляет собой наиболее значительный риск. S&P также полагает, что объединение с РАО "ЕЭС" будет иметь позитивное или нейтральное влияние на финансовые показатели ФСК.
Рейтинги будут выведены из списка CreditWatch после того, как будут определены потребности ФСК в ликвидности. Ожидается, что это произойдет к середине февраля 2008 г. Если при этом позиция компании по ликвидности улучшится, может последовать повышение рейтинга на 1-2 ступени.
