"16 октября Роснефть (ROSN) опубликовала отчетность по US GAAP за 6 мес. 2007 г., которая, с одной стороны, оказалась на уровне ожиданий рынка, а с другой – преподнесла некоторые сюрпризы.
Выручка компании по итогам полугодия выросла на 19,3% до 19 005 млн долл. Рост этого показателя был возможен: за счет наращивания производственных показателей на существующих мощностях и за счет консолидации купленных в ходе конкурсного производства активов ЮКОСа. Рост выручки оказался на уровне наших прогнозов.
Более впечатляюще вырос показатель чистой прибыли, который по итогам 6 месяцев составил 8 016 млн долл., что выше показателя за аналогичный период прошлого года в 4,1 раза. На рост чистой прибыли повлияли начисления доходов в результате конкурсного производства ЮКОСа в размере 7 920 млн долл. /долги ЮКОСа перед Юганскнефтегазом/.
По результатам 6 месяцев немного снизилась рентабельность компании по EBIT, до 18,1% с 21,3% годом ранее, в основном за счет роста амортизационных отчислений вызванного присоединением активов ЮКОСа. По другим показателям рентабельности Роснефть выглядит на уровне прошлогодних показателей и выше. Норма EBITDA составила 26,1%, по чистой прибыли 42,2% , по скорректированной чистой прибыли – 11%.
Мы построили прогнозную модель Роснефти с учетом приобретенных активов ЮКОСа и отдельных элементов будущей стратегии.
Мы также скорректировали прогноз капитальных затрат нефтяной компании, учтя ее целевые установки по объему добычи нефти, планам по реконструкции и строительству новых НПЗ.
".
