Мы ожидаем, что "Вимм-Билль-Данн" продемонстрирует сильный рост выручки в III квартале благодаря высоким темпам роста производства в сегменте молочных продуктов и соковом сегменте, а также повышение отпускных цен на соки и молокопродукты. Мы ожидаем, что выручка компании в III квартале увеличилась на 38% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до $603 млн. Наши прогнозы результатов сокового сегмента отражают мнение менеджмента о том, что во втором полугодии 2007 года должен начаться рост рыночной доли компании.
Рентабельность, по всей вероятности, продемонстрирует некоторые признаки улучшения в III квартале 2007 года по сравнению с предыдущим кварталом, так как планируемое повышение цен на молокопродукты и детское питание должно компенсировать быстрый рост закупочных цен на молоко.
Мы считаем, что "Вимм-Билль-Данн" по-прежнему сталкивается с давлением на рентабельность, так как цены на закупку молока, по прогнозам, в 2007 году вырастут вдвое, а коммерческие и административные затраты должны оставаться высокими, отражая повышение расходов на рекламу в соковом сегменте и увеличение собственной команды агентов по продажам компании.
Мы повторяем рекомендацию "Покупать" акции компании, прогнозируемая цена на ближайшие 12 месяцев – $135.
*Котировки акций смотрите здесь.
