Хотя коррективы, которые мы внесли в наш прогноз на 2007 год, оказались не слишком заметными (понижение прогноза выручки лишь на 3%), мы понизили прогноз выручки в 2008 году на 8%, а в 2009 году – на 11% в связи с более осторожным подходом к рабочему капиталу. . Наиболее острой проблемой, по всей видимости, является кризис доверия – компания понижала прогноз финансовых результатов трижды с момента IPO в феврале 2007 года. Хотя неприятные сюрпризы не редкость в телекоммуникационной отрасли (акции Ericsson, например, снизились с начала года на 45% из-за слабого портфеля будущих заказов), перед новым руководством компании стоит непростая задача вернуть доверие инвесторов.
Мы позитивно оцениваем назначение нового гендиректора, а предпринятые им меры вселяют надежду: портфель заказов подразделения телекоммуникационных решений увеличился, была запущена программа реструктуризации административных расходов, а также расширение штата отдела маркетинга и торговых агентов.
Мы понизили прогнозируемую цену акций "Ситроникса" на ближайшие 12 месяцев на 15% до $8.5 за GDR, но оставляем в силе рекомендацию "Покупать", поскольку считаем, что худшее для компании осталось позади. С другой стороны, темпы восстановления ситуации пока не ясны, что делает все прогнозы очень рискованными. Таким образом, пока не прояснится ситуация с портфелем заказов, акции компании могут испытывать негативное давление.
