"Давление негативного внешнего фона спровоцировало распродажу российских бумаг, попутно устранив фактор краткосрочной перекупленности. Вместе с тем, даже близкая к рекордному уровню активность операторов пока не привела к выходу MICEX из 3-месячного растущего канала. Судя по всему, инвесторы вновь заняли выжидательную позицию. Внести коррективы в оценку участниками рынка степени адекватности текущих уровней могут данные по ставкам ФРС, Банка Англии и ЕЦБ, информация по которым станет известна в четверг.
– волатильность в последнее время достаточно сильно выросла и необходимость пропустить даже 1 торговый день /среду/ способна удержать инвесторов от активных действий в преддверии заседаний по ставкам. Таким образом, продавцы в первой половине недели могут чувствовать себя вполне комфортно, не встречая особого сопротивления со стороны покупателей.
Вместе с тем, кроме пессимизма внешних рынков, действительно значимых факторов, оправдывающих продолжение коррекционной динамики рынка прошлой недели, мы не видим. Более того, на наш взгляд, российский фондовый рынок, потерявший к минувшей пятнице почти $60 млрд. от своей капитализации, может вновь обратить на себя взоры глобальных игроков.
По нашему мнению, адекватным диапазоном значений MICEX, учитывающим текущее распределение классических мультипликаторов /PE, PS и PBV/ и показателей рентабельности /годовая динамика роста чистой прибыли, ROS и ROE/ между ТОР-20 мировых фондовых индексов, на данный момент являются 1350-1370 пунктов /+10-11% относительно пятничного закрытия/".
