"
Годовой ИПЦ в настоящий момент составляет 7.2%, по сравнению с 8.1%, зафиксированным в январе. Несмотря на то, что февральский показатель оказался хуже, чем мы ожидали, мы по-прежнему считаем, что ставка рефинансирования будет снижена на 100 б.п. с текущего уровня.
Несмотря на то, что февральские цифры не указывают на замедление инфляции до ожидаемых уровней, мы все еще видим несколько факторов, которые будут способствовать снижению инфляции до 6.0-6.5% к концу весны. Двумя ключевыми факторами, ограничивающими рост цен, являются сильный рубль и жесткий контроль над государственными расходами. Другим очевидным фактором, позволяющим ожидать сохранения низкого уровня инфляции, является продолжающееся снижение банковского кредитования. Таким образом, мы по-прежнему полагаем, что ЦБ снизит ставку рефинансирования с текущих 8.5% до 7.5% к 3Кв10. Единственным следствием более высокого, чем ожидалось, роста цен в феврале может быть небольшая отсрочка решения снизить ставку ? с марта до апреля".
