"
Причина остановки, на наш взгляд, банальна: покупатели исчерпали имеющийся денежный ресурс. На графике 1 наглядно видно, что индикатор денежного потока по индексу ММВБ достиг технического предела, фактически повторив свой январский максимум. Наблюдаемый всплеск рыночной активности является уже третьей /с сентября прошлого года/ попыткой "быков" раскачать рынок. Из графика также следует, что количество денег в системе практически не меняется, притока новых денег нет, торговля поддерживается в основном за счет пула постоянных участников. При этом налицо очевидная тенденция снижения торговых оборотов по индексу ММВБ по сравнению с октябрем или декабрем прошлого года. Это обстоятельство предопределяет, с одной стороны, преимущественно диапазонную торговлю и, с другой, выборочный характер роста, когда спрос концентрируется в отдельных бумагах /в данном случае, в Сбербанке (SBER)/. В настоящий момент индекс ММВБ находится примерно в середине торгового канала, верхняя граница которого на ближайший месяц расположена в зоне 1500-1550 п. Полагаем, что для выхода к этим целям "старых" денег может оказаться недостаточно. Нужен дополнительный импульс позитива. В противном случае недостаток денежных средств может обернуться сдачей текущих ценовых рубежей.
Период с 10 по 16 марта может оказаться определяющим в плане снижения рисков. Ключевыми событиями для инвесторов могут стать итоги совещания /16 марта/ министров экономики и финансов стран ЕС по вопросу антикризисного плана греческого правительства, а также ближайшие аукционы по размещению долгосрочных гособлигаций США /10-11 марта/. Наконец, 16 марта пройдет заседание Комитета по открытым рынкам ФРС, посвященное проблемам кредитно-денежной политики. Накануне этих событий инвесторы, скорее всего, выберут выжидательную тактику".
