По-видимому, важным вопросом в данном случае остается то, куда девать высвобождающийся "кэш"? Доходность инструментов с фиксированной доходностью /даже представленных достаточно большим объемом выпусков/ весьма непривлекательна, особенно для тех игроков, которые опасаются раскручивания инфляционной спирали.
Вот и продолжается инвестирование средств в рискованные активы.
Так, стоимость мировых цен на нефть продолжила сегодня удивлять наблюдателей. Несмотря на неспособность курса евро закрепиться выше отметки 1,35 долл, стоимость барреля марки Brent вплотную подобралась к отметке в 84 долл, подорожав с начала февраля почти на 19,5 проц и выйдя на новые годовые максимумы.
На этом фоне в лидеры роста на российских фондовых площадках в последние дни вышли акции "Газпрома", остававшиеся "под паром" в предыдущие недели. За несколько дней они подрожали на более чем на 9 проц. Когда рынок приблизился к годовым максимумам, "быки" выбрали именно тяжеловесные акции газового концерна для решительного наступления на позиции "медведей". Эти ценные бумаги, могут даже в одиночку "вытянуть" индекс "в плюс", даже если другие ликвидные акции торгуются "в минусе". Подобное игроки рынка могли наблюдать не далее, как 30 марта.
Если же на фоне дорогой нефти к дорожающему "Газпрому" присоединяется остальная нефтянка, то рынок вылетает на новые локальные максимумы. Вот и в четверг индекс РТС вначале обновил годовой максимум, который держался с 19 января /1590,02 пункта/. Затем он преодолел и психологически важный уровень в 1600 пунктов, на котором российский рынок акций не появлялся более чем 1,5 года – с 4 сентября 2008 г.
В то же время, рублевый индекс ММВБ /цены акций на этой площадке номинированы в руб/ пока отстает от долларового индекса РТС /цены акций на этой площадке номинированы в долл/. Это вполне объяснимо на фоне укрепления российского рубля против доллара. В результате, биржевому индикатору ММВБ еще около 1 проц расти до годового максимума.
Между тем, насколько вероятен такой рост?
Многие аналитики выражают оптимизм по этому поводу. Так, заместитель генерального директора по инвестиционному анализу компании "Церих Кэпитал Менеджмент" Андрей Верников ожидает весеннего ралли.
"После пробития индексом ММВБ уровня сопротивления 1450 пунктов "быки" укрепили позиции. Нефтяные котировки уперлись в уровень сопротивления 84,5 долл за баррель нефти марки Light Crude, но в целом нефтяной рынок остается сильным. На этой неделе был ряд новостей, которые были способны понизить котировки нефти. Президент США Барак Обама объявил о намерении расширить освоение приморских нефтегазовых месторождений страны, ОПЕК собирается разморозить старые проекты по добыче нефти. Генеральный секретарь нефтяного картеля Абдалла Салем аль-Бадри сделал заявление о том, что ОПЕК планирует разморозить 35 проектов общей стоимостью 165 млрд долл. Саудовская Аравия, в случае необходимости, может нарастить суточную добычу нефти на 4,5 млн баррелей – до 12 млн баррелей. То, что цены на нефть не снизились на этих сообщениях, говорит о силе "нефтебыков". Очень важно, что наметились также предпосылки для повышения курса евро против доллара. На этом фоне у российского рынка акций есть резервы роста: из акций "второго эшелона" спрос не до конца перекинулся в акции "первого эшелона". Планируемое размещение Россией еврооблигаций исправит эту оплошность "быков": достижение индексом ММВБ уровня 1500 пунктов это вопрос ближайших дней. Более того, есть еще "технические" уровни сопротивления: 1550; 1600 и 1770 пунктов по индексу", - сказал А.Верников.
Как отметил аналитик компании "Ай ти инвест" Александр Потавин, на фоне сильного восходящего тренда биржевые "быки" окончательно выгнали продавцов с бирж. "Все попытки "медведей" продавить рынок ниже выглядят очень неубедительными и слабыми. Причина: отсутствие нового сильного негатива в мировой экономике. Напротив, последние данные по индексам деловой активности Китая, Германии, Франции, Италии и других европейских стран показывают существенное оживление экономики. На этом фоне спекулянты смогли вывести цены на нефть и промышленные металлы на новые годовые максимумы. Складывается такое ощущение, что пока монетарные власти США не озаботятся ростом инфляции, спекулянты будут разгонять цены на сырье и дальше вверх. Поскольку сложно сказать, когда это случиться, стоит "торговать по тренду", который направлен вверх. Таким образом, акции "Газпрома" можно "ловить" возле отметки 180 руб, а индекс ММВБ - возле 1500 пунктов. Но этого стоит ждать только на следующей неделе, так как пока российские фондовые индикаторы /в краткосрочной перспективе/ выглядят несколько перекупленными", - сказал А.Потавин.
Однако некоторые аналитики настороженно указывают на рост российских Credit Default Swaps, свидетельствующий о росте риска инвестирования в национальные активы.
Так, начальник аналитического отдела фондового центра "Инфина" Александр Иванищев отмечает переключение интереса инвесторов на акции второго и "третьего эшелона", что стало в значительной степени результатом низкой доходности в сегменте "голубых фишек" в условиях сохраняющейся низкой волатильности. "Отсутствие значимого потенциала роста, отстающая динамика в сегменте "голубых фишек", и в целом невысокие торговые обороты – все вместе взятое не позволяет говорить об окончательном переломе рыночной ситуации. Тем не менее, в ходе мартовского роста участники смогли поправить показатели своих портфелей в лучшую сторону. Это повышает соблазн зафиксировать "бумажную прибыль". Нужен подходящий внешний повод. Котировки российских ценных бумаг пока поддерживаются дорогой нефтью и укрепляющимся рублем. Однако тревожный "звонок" уже зазвучал на рынке CDS. Продажи акций на российском фондовом рынке могут усилиться уже в начале следующей недели /6-7 апреля/", - сказал А.Иванищев.
А.Потавин также отметил, что локальный минимум по свопам /CDS/ отмечался 17 марта. "Этот индикатор я считаю опережающим для рынка акций, поэтому в ближайшие несколько дней /возможно, уже в начале апреля/ нас ждет коррекция и на российском рынке акций", - сказал А.Потавин.